香港股市低迷和豬肉市場(chǎng)疲軟，讓原定于4月30日赴港上市的全國(guó)最大豬肉生產(chǎn)商萬(wàn)洲國(guó)際不得不推遲上市計(jì)劃。
從消息人士處獲悉，萬(wàn)洲國(guó)際已經(jīng)決定延期到5月上市，公司正在考慮調(diào)整其IPO結(jié)構(gòu)，下調(diào)發(fā)售規(guī)模，并決定調(diào)整后的發(fā)行不包括任何舊股份。
萬(wàn)洲國(guó)際方面并未對(duì)上述信息進(jìn)行否認(rèn)，表示不再多做評(píng)論，“萬(wàn)洲國(guó)際管理層對(duì)公司的前景及未來(lái)表現(xiàn)充滿信心。”
而對(duì)于推遲上市并調(diào)整上市計(jì)劃的原因，業(yè)內(nèi)均認(rèn)為與目前市場(chǎng)反應(yīng)疲軟、需求不佳有關(guān)，今年以來(lái)，港股IPO市場(chǎng)并未延續(xù)去年末的火爆情況，頻頻出現(xiàn)認(rèn)購(gòu)不足、新股破發(fā)等現(xiàn)象。
上市時(shí)間延至5月
在完成對(duì)美國(guó)史密斯菲爾德（SmithfieldFoods）這宗令人矚目的收購(gòu)之后，萬(wàn)洲國(guó)際開始了赴港上市進(jìn)程。
公司招股書顯示，萬(wàn)洲國(guó)際的發(fā)行量為36.55億股，其中95%為國(guó)際認(rèn)購(gòu)，5%公開承銷；發(fā)行價(jià)在8~11.25港元，預(yù)計(jì)募集資金292.4億~411.2億港元；其中7.31億股來(lái)自售股股東。這是近3年港股集資金額最大的IPO，上一次是2010年的友邦保險(xiǎn)IPO，規(guī)模200億美元。事實(shí)上，這也是近年食品行業(yè)第二大IPO，僅次于2001年卡夫的87億美元。
在時(shí)間安排上，公司原定于4月22日確定發(fā)行價(jià)，4月29日公布配售結(jié)果，4月30日于香港聯(lián)交所開始交易。
前述消息人士告訴說(shuō)，萬(wàn)洲國(guó)際已經(jīng)完成國(guó)際路演，但是目前資本市場(chǎng)仍然波動(dòng)，公司因此決定調(diào)整IPO計(jì)劃，并且考慮到公司對(duì)資金的需求和售股股東對(duì)股指的期望，下調(diào)了發(fā)行規(guī)模。
從獲得的資料來(lái)看，調(diào)整后的新股發(fā)行數(shù)目相當(dāng)于全球發(fā)售完成后公司全部已發(fā)行股本10%；調(diào)整后的發(fā)行將不會(huì)包括任何舊股；發(fā)售價(jià)范圍未變。
目前國(guó)際認(rèn)購(gòu)部分已經(jīng)結(jié)束，香港公開發(fā)售部分自4月15日開始至昨日中午結(jié)束。對(duì)于募集資金的用途，公司表示，擬將全球發(fā)售估計(jì)所得款項(xiàng)凈額總數(shù)部分用于償還分別于2016年及2018年到期的3年期及5年期銀團(tuán)定期貸款，余下的款項(xiàng)凈額用作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途。
招股書顯示，萬(wàn)洲國(guó)際目前在全球的業(yè)務(wù)主要分為三部分：在A股上市的雙匯發(fā)展；在國(guó)內(nèi)的非上市附屬業(yè)務(wù)，主要包括物流；在美國(guó)及國(guó)際業(yè)務(wù)，主要是收購(gòu)史密斯菲爾德而來(lái)。在2011年開始的3年中，萬(wàn)洲國(guó)際的營(yíng)業(yè)額分別是54.55億美元、62.43億美元和112.53億美元。根據(jù)Frost&Sullivan資料，截至2013年三季度末，萬(wàn)洲國(guó)際在中國(guó)肉制品市場(chǎng)中所占份額為18.7%。而收購(gòu)使萬(wàn)洲國(guó)際成為美國(guó)最大的豬肉制品出口商。以2013年為例，史密斯菲爾德肉制品的銷量為150萬(wàn)噸，占萬(wàn)洲國(guó)際肉制品總銷量的近47%。
市場(chǎng)反應(yīng)低于預(yù)期
對(duì)于公司決定下調(diào)發(fā)售規(guī)模的原因，有消息稱是“反應(yīng)疲弱、需求不佳”。萬(wàn)洲國(guó)際方面也對(duì)媒體表示，當(dāng)前市況確實(shí)不好，由于發(fā)行規(guī)模太大，即使長(zhǎng)線認(rèn)購(gòu)踴躍，也難敵市況太差。“不過(guò)，萬(wàn)洲國(guó)際管理層對(duì)公司的前景及未來(lái)表現(xiàn)充滿信心。”
據(jù)此前消息，公司國(guó)際認(rèn)購(gòu)部分已獲得包括挪威銀行、新加坡GIC（新加坡政府投資公司）以及索羅斯基金等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)踴躍認(rèn)購(gòu)。
龍騰資本投資總監(jiān)王海蛟表示，萬(wàn)洲國(guó)際推遲上市的主要原因是由于目前港股表現(xiàn)相對(duì)疲軟。
了解到，今年以來(lái)，港股IPO市場(chǎng)并未延續(xù)去年末的火爆情況，頻頻出現(xiàn)認(rèn)購(gòu)不足、新股破發(fā)等現(xiàn)象。
畢馬威于4月初發(fā)表報(bào)告指出，香港余下三季IPO表現(xiàn)將喜憂參半，大型新股改變上市計(jì)劃、美國(guó)量化寬松退出步伐、內(nèi)地信貸縮緊等將影響今年IPO市場(chǎng)表現(xiàn)。
“而另一方面，萬(wàn)洲國(guó)際承銷商較多，有29家承銷商，并且萬(wàn)洲國(guó)際新股認(rèn)購(gòu)價(jià)格區(qū)間也比較寬松，不同的承銷商可能給買家提供的建議和價(jià)格不一樣，這也對(duì)最終的結(jié)果產(chǎn)生影響。”王海蛟說(shuō)。
了解到，萬(wàn)洲國(guó)際已聘請(qǐng)29家承銷商，創(chuàng)下亞洲公司IPO聘請(qǐng)銀行數(shù)量之最，打破中國(guó)銀河（06881，HK）保持的紀(jì)錄，后者去年11億美元的IPO聘請(qǐng)了21家銀行。
按照招股書的說(shuō)法，定價(jià)日“無(wú)論如何”不遲于2014年4月28日（下周一），若在此之前未能協(xié)定發(fā)售價(jià)，全球發(fā)售將不會(huì)進(jìn)行并告失敗。
諸多行業(yè)研究人員及券商分析師均認(rèn)為，此前收購(gòu)史密斯菲爾德背負(fù)了龐大的債務(wù)數(shù)字，這是萬(wàn)洲國(guó)際急于上市的主要原因，而這就使得認(rèn)可度下降。另一點(diǎn)被投資者質(zhì)疑的是，萬(wàn)洲國(guó)際招股書中顯示，去年完成收購(gòu)后，73歲的萬(wàn)洲國(guó)際主席萬(wàn)隆獲得5.73億股普通股的股票獎(jiǎng)勵(lì)。負(fù)責(zé)投資、并購(gòu)與融資事務(wù)的執(zhí)行董事楊摯君，同時(shí)獲得2.46億股。兩名高層獲得總計(jì)8.187億股股票，相當(dāng)于萬(wàn)洲國(guó)際當(dāng)時(shí)總股本的7%。
此外，目前生豬市場(chǎng)行情也并不樂觀。卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)分析師姬光欣認(rèn)為，近期生豬市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)供大于求，短期市場(chǎng)難有明顯好轉(zhuǎn)。
“前期豬價(jià)高點(diǎn)，造成養(yǎng)殖積極性高漲，導(dǎo)致存欄量突增，導(dǎo)致生豬出欄增加”，姬光欣說(shuō)，“居民消費(fèi)格局改變對(duì)豬肉消費(fèi)有所下降，加之國(guó)家抑制三公消費(fèi)，提倡節(jié)儉，造成酒店用肉量下降。”
