人給力 “豬”幫忙
10月20日，重組之后的“大雙匯”發(fā)布三季報，這也是其重組完成后的第一張成績單。
雙匯資產(chǎn)注入后前三季度收入凈利潤同比分別增長19.9%和189.9%，凈利潤增長超過先前業(yè)績預(yù)告上限。
公司前三季度實現(xiàn)銷售收入290.58億元，凈利潤20.98億元，同比分別增長19.9%、189.9%。每股收益1.91元，超出了之前業(yè)績預(yù)告增長175%-182%的上限。其中三季度單季度實現(xiàn)收入凈利分別為107.41億元和9.49億元，同比分別增長15.0%和111.2%。從具體數(shù)據(jù)上看，公司第三季度單季利潤占前三季度利潤接近一半，業(yè)績大幅改善。最主要的變化在于毛利率的提升，從去年三季度的12.2%提升至19.7%，同時也比上半年的18.1%提升了1.6個百分點。
在慘淡經(jīng)營的A股市場，這樣的增長業(yè)績甚至可以用亮麗來形容，券商研究員們忙著“買入”、“推薦”、“強烈推薦”，重倉的基金也悄悄松了一口氣，四季度是食品行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，按照這個趨勢，雙匯全年備考利潤的完成已經(jīng)是大概率事件，甚至，可以暗暗地期待一些驚喜了。
肉類企業(yè)成績好，當(dāng)然離不開人給力、“豬”幫忙。
招商證券司研究員朱衛(wèi)華給出了雙匯發(fā)展業(yè)績增長的四個理由，第一個原因，就是豬價低，“豬”幫忙：“原材料成本下降，今年公司原輔料成本持續(xù)下降，尤其是豬價較去年下降明顯，帶來毛利提升”；二是三季度肉類消費逐漸進入旺季，9月肉制品發(fā)貨規(guī)模和盈利水平均創(chuàng)歷史新高；三是肉制品高檔率提升，新產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)秀，帶動毛利率上行；四是屠宰業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn)，鮮銷率和產(chǎn)能利用率提升，尤其是9月屠宰量和頭均利潤均創(chuàng)新高。而用雙匯的總結(jié)則是說，“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成果出現(xiàn)，產(chǎn)品創(chuàng)利能力顯著提高”，這個，就是團隊給力了。
由于中國人的消費習(xí)慣，第四季度是食品消費尤其是肉類消費的傳統(tǒng)旺季。鑒于此，對于雙匯的第四季，市場上給予了更大的期待。理由主要有三條：一是從肉類消費來看，下半年過了8月之后便逐漸變旺，尤其屠宰方面第四季度更是全面進入旺季，而肉制品方面規(guī)模效益逐月提高的勢頭不減，第四季度銷售具有再超市場預(yù)期的可能性；二是從生豬存欄量看，豬價不會大幅上漲，其他原輔料方面大宗原材料價格仍在下跌通道中，綜合看第四季度成本仍將保持低位；三是資產(chǎn)注入后管理層持股更有業(yè)績動力，公司資產(chǎn)注入已經(jīng)完成，高管全部間接持股，對做好業(yè)績甚至股價也更有訴求。
總結(jié)起來，無非是市場銷售好、豬價成本低、管理層干勁大?？纯矗€是“人給力、豬幫忙”嘛！
本次三季報也是雙匯發(fā)展的首次正式并表，并對1-3Q11的業(yè)績做出追溯調(diào)整。
7月30日，雙匯發(fā)展發(fā)布了《關(guān)于重大資產(chǎn)重組實施完成的公告》，同時宣布，“公司此次發(fā)行股份購買資產(chǎn)及換股吸收合并的新增股份4.94億股已于2012年7月11日完成股份登記托管，股份性質(zhì)為有限售條件的流通股；上市日為2012年7月31日，河南省漯河市雙匯實業(yè)集團有限責(zé)任公司和羅特克斯有限公司自本次新增股份上市之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其在本次發(fā)行中認購的股份。”
這也意味著，“雙匯集團”已經(jīng)正式裝入“雙匯發(fā)展”，資本市場上的“大雙匯”已經(jīng)成為現(xiàn)實。
“大雙匯”的功效立顯，從上市以來就一直困擾著雙匯發(fā)展的關(guān)聯(lián)交易問題得到了根本性解決，三季報顯示：
雙匯發(fā)展的關(guān)聯(lián)采購金額從去年同期的160.2億元(重組前)下降至今年的5.5億元(重組后)，在同類交易中占比從65.5%下降至2.3%；關(guān)聯(lián)銷售金額從去年同期的23.6億元下降至今年的2.5億元，在同類交易中占比從9.2%下降至0.9%。
殺豬的下鄉(xiāng)養(yǎng)豬 養(yǎng)豬的進城賣肉
事實上，豬肉價格經(jīng)歷過2011年高點之后，2012年上半年出現(xiàn)了穩(wěn)步下滑的趨勢。如果這一次，專家說對的話，“豬”還要為雙匯的經(jīng)營者和投資者幫忙好一陣子。
按照倍鑫農(nóng)業(yè)首席分析師王曉陽的數(shù)據(jù)，今年9月份，我國能繁母豬存欄數(shù)量創(chuàng)下自2009年以來的新高，能繁母豬數(shù)量首次突破5000萬頭，達到5065萬頭，同比增長4.5%。
在不發(fā)生重大疫情的前提下，按照生豬生長周期推斷，生豬價格低點應(yīng)該是在2013年6月以后。“盡管四季度的消費旺季可能造成豬價短期上漲，但豬價在2013年6月以前仍將處于下行區(qū)間。”但在經(jīng)歷了“3·15”之痛后，“養(yǎng)豬”對于雙匯來說，已經(jīng)不只是“賺錢”的事兒，更加是“戰(zhàn)略”的事兒。按照雙匯董事長萬隆的設(shè)想，雙匯的生豬自養(yǎng)比例占屠宰量的三分之一最為合適，“如果生豬能夠自己供應(yīng)，第一這對食品安全是一個最有效的把控，同時，雙匯在生豬價格上的話語權(quán)也會大大增強”，為此，萬隆說，“屠宰加工廠建到哪里，養(yǎng)殖場就跟到哪里，圍繞工廠配套建設(shè)年出欄50萬頭的養(yǎng)殖基地，并配套建設(shè)年產(chǎn)20萬噸的飼料加工廠，以此來保證對上游生豬資源的安全控制”。
按照雙匯發(fā)展已規(guī)劃的養(yǎng)殖業(yè)務(wù)拓展計劃，項目全部建成后將新增年出欄生豬160.2萬頭。雙匯發(fā)展自產(chǎn)生豬頭數(shù)將由2010年的23.19萬頭增長至2015年預(yù)期的183.2萬頭，增長690%。未來五年公司年生豬屠宰量將超過3000萬頭，生鮮凍品和肉制品年產(chǎn)量均將超過300萬噸。
事實上，不僅雙匯起勁“養(yǎng)豬”，在這方面，相當(dāng)一部分上市公司可謂英雄所見略同。
據(jù)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，截至今年上半年，在A股上市的企業(yè)中，已有近30家公司擁有生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。更有超前眼光的上市公司，要把養(yǎng)豬業(yè)放到國外。如唐人神在5月發(fā)布公告，全資子公司出資約3200萬與美國公司合作成立合資公司，旨在打造國際種豬育種企業(yè)。
位于中原腹地，農(nóng)作物豐富，上下游產(chǎn)業(yè)鏈完整的河南更是被蜂擁而來的各路“豬老大”踢破門檻，據(jù)不完全統(tǒng)計，僅是今年6月份，各路資本在此月宣布的擬投建生豬養(yǎng)殖基地規(guī)?？偭?，或為河南畜牧業(yè)未來5年帶來“超千萬”(頭)出欄增量。即便是按萬頭規(guī)模豬場1000萬元(全國平均較低值)基建成本計算，河南受益的投資額達70億元。
愿意下鄉(xiāng)養(yǎng)豬的大佬們，不僅包括河南雙匯、江蘇雨潤等“殺豬的”，還有山東六和等原來“養(yǎng)雞的”，有“正邦科技”、“泰國正大”等作飼料的，甚至有聯(lián)想集團、網(wǎng)易科技等原本玩“高科技的”。
好了，各路神仙下鄉(xiāng)養(yǎng)豬，增加供應(yīng)之后，必然帶來價格的下跌，如果按照他們宣稱的生豬出欄量，幾年之內(nèi)我們都不用再發(fā)愁豬價上漲。但市場就是這樣，有人笑，就有人叫。殺豬的高興了，養(yǎng)豬的就該發(fā)愁了。
當(dāng)各行各業(yè)都跑到鄉(xiāng)下和養(yǎng)豬的“爭飯碗”的時候，“養(yǎng)豬的”只好跑到城市里來“殺豬”。
2012年中秋國慶雙節(jié)前期，“雛牧香”50家連鎖店在鄭州高調(diào)開業(yè)，這標志著雛鷹農(nóng)牧一直以來的愿望“拉長產(chǎn)業(yè)鏈、進軍屠宰業(yè)”已經(jīng)成為現(xiàn)實。
“由于我國豬肉市場的一貫特征是生豬價格變化快，屠宰后的肉品價格變化慢，因此，無論是殺豬的搞養(yǎng)殖，還是養(yǎng)豬的去賣肉，在一定程度上，都能夠起到燙平豬周期，穩(wěn)定企業(yè)盈利預(yù)期的作用。但是，這只是一定程度的緩解，事實上，農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)的周期性很難抗拒，比如說，豬價飆升之時，對于養(yǎng)殖企業(yè)是大年，對于屠宰企業(yè)是小年；而豬價下滑之際，則屠宰受益，養(yǎng)殖受損。”王曉陽說。
臺前拼“豬” 幕后拼“錢”
在產(chǎn)業(yè)化和規(guī)模化時代，無論是殺豬還是養(yǎng)豬，都需要大規(guī)模的投入，十年前，雙匯的一個標準屠宰廠，投資在1億元左右，而十年之后，新近投產(chǎn)的南昌雙匯和鄭州雙匯，投資都在7個億左右。
事實上，目前河南主要的肉類加工企業(yè)和生豬養(yǎng)殖企業(yè)雙匯、眾品、雛鷹，都已經(jīng)上市，牧原處于過會待發(fā)階段。
企業(yè)在前臺拼產(chǎn)品、拼市場、拼渠道、拼團隊，而資本在背后，唯一要拼的就是錢。
“中國擁有最多的人，最多的胃”。早在2008年金融危機的時候，投行高盛就發(fā)布研究報告，強烈看好中國的農(nóng)產(chǎn)品消費市場。
而后來的事實證明，這個在成熟的證券市場上顛簸百年的老投行確實極具前瞻眼光，在之后中國資本市場的沉沉浮浮中，食品行業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)所處的大消費行業(yè)始終是基金經(jīng)理的最愛，估值在中國A股市場上可謂一枝獨秀。而在產(chǎn)業(yè)市場上，食品行業(yè)和農(nóng)林牧漁，是為數(shù)不多的保持增長的板塊，各路資金、PE、風(fēng)投更是在農(nóng)業(yè)概念上重資囤積。
而在這個“最大的市場”上的企業(yè)更是在過去的十年間獲得了長足的發(fā)展。
以雙匯發(fā)展為例，1998年12月31日，該公司的凈資產(chǎn)為5.55億元；銷售收入為20.16億元；凈利潤為5635萬元；而預(yù)計到了2012年12月31日，這三個數(shù)字將為凈資產(chǎn)119.11億元，銷售收入444.42億元，凈利潤29.48億元，分別是14年前的20.5倍，21.04倍和51.31倍。
1998年12月10日，雙匯發(fā)展股價上市當(dāng)日，收盤價為11.75元/股，十年后，2009年12月31日(雙匯發(fā)展的重大資產(chǎn)重組啟動之前)這只股票上漲到53.10元/股，復(fù)權(quán)后股權(quán)為208.10元/股，增長16.7倍；總市值由上市當(dāng)日的20億元，增長到2009年12月31日的322億元，增長15倍；而流通股市值則由上市當(dāng)日的5.9億元，增長到2009年底的156億元，增長25倍。
也就是說，如果雙匯發(fā)展流通股股東在公司上市當(dāng)日以收盤價買入雙匯發(fā)展股票，在不考慮得到的現(xiàn)金紅利的情況下，十年的時間，投資者已經(jīng)獲得了25倍的股票投資收益。
盡管市場形勢越來越嚴峻，但毋庸置疑，雙匯和其他肉制品企業(yè)，依然處于“全球最好的市場”之中。
來自聯(lián)合國糧農(nóng)組織的數(shù)據(jù)顯示，過去20年中國肉類產(chǎn)量增長30%，目前肉類總量約占全球29%，豬肉占47%，已成為世界最大的肉類生產(chǎn)和消費國，未來一段時間仍將是全球肉類消費增長的重要驅(qū)動力量。
2011年，中國肉類總產(chǎn)量近8000萬噸，5%的份額就是400萬噸，而雙匯目前只有300萬噸的產(chǎn)銷規(guī)模(冷鮮肉加肉制品)。肉類大國必將造就大的肉類企業(yè)，形成國際級的肉類企業(yè)集團，作為肉類加工企業(yè)的龍頭，雙匯是這個大市場的最大的受益者，具有優(yōu)先做大做強的優(yōu)勢條件。
同時，國家不斷加大支持力度，陸續(xù)出臺一系列政策促進肉類生產(chǎn)和供應(yīng)，有利于養(yǎng)殖業(yè)、屠宰業(yè)、加工業(yè)的發(fā)展壯大，亦有利于行業(yè)集中度的提高。
但企業(yè)在拼“豬”的同時，資本一樣加速在后臺拼“錢”。
雙匯、雨潤、金鑼、眾品等肉制品第一集團軍的大佬已經(jīng)全部登陸資本市場，而雛鷹農(nóng)牧、牧原食品、山東六合、廣東溫氏等一線養(yǎng)殖企業(yè)同樣沒有被資本市場遺忘，同樣兵強馬壯，糧草充沛，同樣“不差錢、不差市場、不差政策”，可以說，肉類加工企業(yè)向上游發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)，養(yǎng)殖企業(yè)向下游發(fā)展加工業(yè)的趨勢已經(jīng)成為定局。
可以想見，未來的肉類市場，不僅是企業(yè)與企業(yè)的比拼，更是資本與資本的對壘；不僅是品牌與品牌的較量，更是產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的爭鋒。
10月20日，重組之后的“大雙匯”發(fā)布三季報，這也是其重組完成后的第一張成績單。
雙匯資產(chǎn)注入后前三季度收入凈利潤同比分別增長19.9%和189.9%，凈利潤增長超過先前業(yè)績預(yù)告上限。
公司前三季度實現(xiàn)銷售收入290.58億元，凈利潤20.98億元，同比分別增長19.9%、189.9%。每股收益1.91元，超出了之前業(yè)績預(yù)告增長175%-182%的上限。其中三季度單季度實現(xiàn)收入凈利分別為107.41億元和9.49億元，同比分別增長15.0%和111.2%。從具體數(shù)據(jù)上看，公司第三季度單季利潤占前三季度利潤接近一半，業(yè)績大幅改善。最主要的變化在于毛利率的提升，從去年三季度的12.2%提升至19.7%，同時也比上半年的18.1%提升了1.6個百分點。
在慘淡經(jīng)營的A股市場，這樣的增長業(yè)績甚至可以用亮麗來形容，券商研究員們忙著“買入”、“推薦”、“強烈推薦”，重倉的基金也悄悄松了一口氣，四季度是食品行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，按照這個趨勢，雙匯全年備考利潤的完成已經(jīng)是大概率事件，甚至，可以暗暗地期待一些驚喜了。
肉類企業(yè)成績好，當(dāng)然離不開人給力、“豬”幫忙。
招商證券司研究員朱衛(wèi)華給出了雙匯發(fā)展業(yè)績增長的四個理由，第一個原因，就是豬價低，“豬”幫忙：“原材料成本下降，今年公司原輔料成本持續(xù)下降，尤其是豬價較去年下降明顯，帶來毛利提升”；二是三季度肉類消費逐漸進入旺季，9月肉制品發(fā)貨規(guī)模和盈利水平均創(chuàng)歷史新高；三是肉制品高檔率提升，新產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)秀，帶動毛利率上行；四是屠宰業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn)，鮮銷率和產(chǎn)能利用率提升，尤其是9月屠宰量和頭均利潤均創(chuàng)新高。而用雙匯的總結(jié)則是說，“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成果出現(xiàn)，產(chǎn)品創(chuàng)利能力顯著提高”，這個，就是團隊給力了。
由于中國人的消費習(xí)慣，第四季度是食品消費尤其是肉類消費的傳統(tǒng)旺季。鑒于此，對于雙匯的第四季，市場上給予了更大的期待。理由主要有三條：一是從肉類消費來看，下半年過了8月之后便逐漸變旺，尤其屠宰方面第四季度更是全面進入旺季，而肉制品方面規(guī)模效益逐月提高的勢頭不減，第四季度銷售具有再超市場預(yù)期的可能性；二是從生豬存欄量看，豬價不會大幅上漲，其他原輔料方面大宗原材料價格仍在下跌通道中，綜合看第四季度成本仍將保持低位；三是資產(chǎn)注入后管理層持股更有業(yè)績動力，公司資產(chǎn)注入已經(jīng)完成，高管全部間接持股，對做好業(yè)績甚至股價也更有訴求。
總結(jié)起來，無非是市場銷售好、豬價成本低、管理層干勁大?？纯矗€是“人給力、豬幫忙”嘛！
本次三季報也是雙匯發(fā)展的首次正式并表，并對1-3Q11的業(yè)績做出追溯調(diào)整。
7月30日，雙匯發(fā)展發(fā)布了《關(guān)于重大資產(chǎn)重組實施完成的公告》，同時宣布，“公司此次發(fā)行股份購買資產(chǎn)及換股吸收合并的新增股份4.94億股已于2012年7月11日完成股份登記托管，股份性質(zhì)為有限售條件的流通股；上市日為2012年7月31日，河南省漯河市雙匯實業(yè)集團有限責(zé)任公司和羅特克斯有限公司自本次新增股份上市之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其在本次發(fā)行中認購的股份。”
這也意味著，“雙匯集團”已經(jīng)正式裝入“雙匯發(fā)展”，資本市場上的“大雙匯”已經(jīng)成為現(xiàn)實。
“大雙匯”的功效立顯，從上市以來就一直困擾著雙匯發(fā)展的關(guān)聯(lián)交易問題得到了根本性解決，三季報顯示：
雙匯發(fā)展的關(guān)聯(lián)采購金額從去年同期的160.2億元(重組前)下降至今年的5.5億元(重組后)，在同類交易中占比從65.5%下降至2.3%；關(guān)聯(lián)銷售金額從去年同期的23.6億元下降至今年的2.5億元，在同類交易中占比從9.2%下降至0.9%。
殺豬的下鄉(xiāng)養(yǎng)豬 養(yǎng)豬的進城賣肉
事實上，豬肉價格經(jīng)歷過2011年高點之后，2012年上半年出現(xiàn)了穩(wěn)步下滑的趨勢。如果這一次，專家說對的話，“豬”還要為雙匯的經(jīng)營者和投資者幫忙好一陣子。
按照倍鑫農(nóng)業(yè)首席分析師王曉陽的數(shù)據(jù)，今年9月份，我國能繁母豬存欄數(shù)量創(chuàng)下自2009年以來的新高，能繁母豬數(shù)量首次突破5000萬頭，達到5065萬頭，同比增長4.5%。
在不發(fā)生重大疫情的前提下，按照生豬生長周期推斷，生豬價格低點應(yīng)該是在2013年6月以后。“盡管四季度的消費旺季可能造成豬價短期上漲，但豬價在2013年6月以前仍將處于下行區(qū)間。”但在經(jīng)歷了“3·15”之痛后，“養(yǎng)豬”對于雙匯來說，已經(jīng)不只是“賺錢”的事兒，更加是“戰(zhàn)略”的事兒。按照雙匯董事長萬隆的設(shè)想，雙匯的生豬自養(yǎng)比例占屠宰量的三分之一最為合適，“如果生豬能夠自己供應(yīng)，第一這對食品安全是一個最有效的把控，同時，雙匯在生豬價格上的話語權(quán)也會大大增強”，為此，萬隆說，“屠宰加工廠建到哪里，養(yǎng)殖場就跟到哪里，圍繞工廠配套建設(shè)年出欄50萬頭的養(yǎng)殖基地，并配套建設(shè)年產(chǎn)20萬噸的飼料加工廠，以此來保證對上游生豬資源的安全控制”。
按照雙匯發(fā)展已規(guī)劃的養(yǎng)殖業(yè)務(wù)拓展計劃，項目全部建成后將新增年出欄生豬160.2萬頭。雙匯發(fā)展自產(chǎn)生豬頭數(shù)將由2010年的23.19萬頭增長至2015年預(yù)期的183.2萬頭，增長690%。未來五年公司年生豬屠宰量將超過3000萬頭，生鮮凍品和肉制品年產(chǎn)量均將超過300萬噸。
事實上，不僅雙匯起勁“養(yǎng)豬”，在這方面，相當(dāng)一部分上市公司可謂英雄所見略同。
據(jù)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，截至今年上半年，在A股上市的企業(yè)中，已有近30家公司擁有生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。更有超前眼光的上市公司，要把養(yǎng)豬業(yè)放到國外。如唐人神在5月發(fā)布公告，全資子公司出資約3200萬與美國公司合作成立合資公司，旨在打造國際種豬育種企業(yè)。
位于中原腹地，農(nóng)作物豐富，上下游產(chǎn)業(yè)鏈完整的河南更是被蜂擁而來的各路“豬老大”踢破門檻，據(jù)不完全統(tǒng)計，僅是今年6月份，各路資本在此月宣布的擬投建生豬養(yǎng)殖基地規(guī)?？偭?，或為河南畜牧業(yè)未來5年帶來“超千萬”(頭)出欄增量。即便是按萬頭規(guī)模豬場1000萬元(全國平均較低值)基建成本計算，河南受益的投資額達70億元。
愿意下鄉(xiāng)養(yǎng)豬的大佬們，不僅包括河南雙匯、江蘇雨潤等“殺豬的”，還有山東六和等原來“養(yǎng)雞的”，有“正邦科技”、“泰國正大”等作飼料的，甚至有聯(lián)想集團、網(wǎng)易科技等原本玩“高科技的”。
好了，各路神仙下鄉(xiāng)養(yǎng)豬，增加供應(yīng)之后，必然帶來價格的下跌，如果按照他們宣稱的生豬出欄量，幾年之內(nèi)我們都不用再發(fā)愁豬價上漲。但市場就是這樣，有人笑，就有人叫。殺豬的高興了，養(yǎng)豬的就該發(fā)愁了。
當(dāng)各行各業(yè)都跑到鄉(xiāng)下和養(yǎng)豬的“爭飯碗”的時候，“養(yǎng)豬的”只好跑到城市里來“殺豬”。
2012年中秋國慶雙節(jié)前期，“雛牧香”50家連鎖店在鄭州高調(diào)開業(yè)，這標志著雛鷹農(nóng)牧一直以來的愿望“拉長產(chǎn)業(yè)鏈、進軍屠宰業(yè)”已經(jīng)成為現(xiàn)實。
“由于我國豬肉市場的一貫特征是生豬價格變化快，屠宰后的肉品價格變化慢，因此，無論是殺豬的搞養(yǎng)殖，還是養(yǎng)豬的去賣肉，在一定程度上，都能夠起到燙平豬周期，穩(wěn)定企業(yè)盈利預(yù)期的作用。但是，這只是一定程度的緩解，事實上，農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)的周期性很難抗拒，比如說，豬價飆升之時，對于養(yǎng)殖企業(yè)是大年，對于屠宰企業(yè)是小年；而豬價下滑之際，則屠宰受益，養(yǎng)殖受損。”王曉陽說。
臺前拼“豬” 幕后拼“錢”
在產(chǎn)業(yè)化和規(guī)模化時代，無論是殺豬還是養(yǎng)豬，都需要大規(guī)模的投入，十年前，雙匯的一個標準屠宰廠，投資在1億元左右，而十年之后，新近投產(chǎn)的南昌雙匯和鄭州雙匯，投資都在7個億左右。
事實上，目前河南主要的肉類加工企業(yè)和生豬養(yǎng)殖企業(yè)雙匯、眾品、雛鷹，都已經(jīng)上市，牧原處于過會待發(fā)階段。
企業(yè)在前臺拼產(chǎn)品、拼市場、拼渠道、拼團隊，而資本在背后，唯一要拼的就是錢。
“中國擁有最多的人，最多的胃”。早在2008年金融危機的時候，投行高盛就發(fā)布研究報告，強烈看好中國的農(nóng)產(chǎn)品消費市場。
而后來的事實證明，這個在成熟的證券市場上顛簸百年的老投行確實極具前瞻眼光，在之后中國資本市場的沉沉浮浮中，食品行業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)所處的大消費行業(yè)始終是基金經(jīng)理的最愛，估值在中國A股市場上可謂一枝獨秀。而在產(chǎn)業(yè)市場上，食品行業(yè)和農(nóng)林牧漁，是為數(shù)不多的保持增長的板塊，各路資金、PE、風(fēng)投更是在農(nóng)業(yè)概念上重資囤積。
而在這個“最大的市場”上的企業(yè)更是在過去的十年間獲得了長足的發(fā)展。
以雙匯發(fā)展為例，1998年12月31日，該公司的凈資產(chǎn)為5.55億元；銷售收入為20.16億元；凈利潤為5635萬元；而預(yù)計到了2012年12月31日，這三個數(shù)字將為凈資產(chǎn)119.11億元，銷售收入444.42億元，凈利潤29.48億元，分別是14年前的20.5倍，21.04倍和51.31倍。
1998年12月10日，雙匯發(fā)展股價上市當(dāng)日，收盤價為11.75元/股，十年后，2009年12月31日(雙匯發(fā)展的重大資產(chǎn)重組啟動之前)這只股票上漲到53.10元/股，復(fù)權(quán)后股權(quán)為208.10元/股，增長16.7倍；總市值由上市當(dāng)日的20億元，增長到2009年12月31日的322億元，增長15倍；而流通股市值則由上市當(dāng)日的5.9億元，增長到2009年底的156億元，增長25倍。
也就是說，如果雙匯發(fā)展流通股股東在公司上市當(dāng)日以收盤價買入雙匯發(fā)展股票，在不考慮得到的現(xiàn)金紅利的情況下，十年的時間，投資者已經(jīng)獲得了25倍的股票投資收益。
盡管市場形勢越來越嚴峻，但毋庸置疑，雙匯和其他肉制品企業(yè)，依然處于“全球最好的市場”之中。
來自聯(lián)合國糧農(nóng)組織的數(shù)據(jù)顯示，過去20年中國肉類產(chǎn)量增長30%，目前肉類總量約占全球29%，豬肉占47%，已成為世界最大的肉類生產(chǎn)和消費國，未來一段時間仍將是全球肉類消費增長的重要驅(qū)動力量。
2011年，中國肉類總產(chǎn)量近8000萬噸，5%的份額就是400萬噸，而雙匯目前只有300萬噸的產(chǎn)銷規(guī)模(冷鮮肉加肉制品)。肉類大國必將造就大的肉類企業(yè)，形成國際級的肉類企業(yè)集團，作為肉類加工企業(yè)的龍頭，雙匯是這個大市場的最大的受益者，具有優(yōu)先做大做強的優(yōu)勢條件。
同時，國家不斷加大支持力度，陸續(xù)出臺一系列政策促進肉類生產(chǎn)和供應(yīng)，有利于養(yǎng)殖業(yè)、屠宰業(yè)、加工業(yè)的發(fā)展壯大，亦有利于行業(yè)集中度的提高。
但企業(yè)在拼“豬”的同時，資本一樣加速在后臺拼“錢”。
雙匯、雨潤、金鑼、眾品等肉制品第一集團軍的大佬已經(jīng)全部登陸資本市場，而雛鷹農(nóng)牧、牧原食品、山東六合、廣東溫氏等一線養(yǎng)殖企業(yè)同樣沒有被資本市場遺忘，同樣兵強馬壯，糧草充沛，同樣“不差錢、不差市場、不差政策”，可以說，肉類加工企業(yè)向上游發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)，養(yǎng)殖企業(yè)向下游發(fā)展加工業(yè)的趨勢已經(jīng)成為定局。
可以想見，未來的肉類市場，不僅是企業(yè)與企業(yè)的比拼，更是資本與資本的對壘；不僅是品牌與品牌的較量，更是產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的爭鋒。
