肉雞產業(yè)鏈龍頭圣農發(fā)展1月7日晚間披露業(yè)績預告修正公告，此前預計2018年盈利12.05億元至12.55億元。修正后，預盈15億元至15.3億元，同比增長376.04％到385.57％。一方面，受肉雞市場供給緊缺影響，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升，公司產品售價超出預期，業(yè)績大幅提升。另一方面，受益于管理效率提高，公司成本與費用得到有效管控，整體效益顯著提升。
這已經是圣農發(fā)展近期第二次上修業(yè)績。2018年三季報發(fā)布前，圣農發(fā)展曾上修去年前三季度業(yè)績，理由同樣是肉雞市場供需持續(xù)改善，需求轉旺，雞肉價格整體呈現(xiàn)上漲趨勢且持續(xù)時間長久，超出公司先前預期。
目前已預告2018年業(yè)績的養(yǎng)雞產業(yè)鏈公司中，除龍頭溫氏股份業(yè)績略減外，圣農發(fā)展、仙壇股份、益生股份和民和股份均預期業(yè)績大幅上漲。
去年業(yè)績大幅反彈
環(huán)保趨嚴等因素影響行業(yè)產能下降，豬瘟疫情引起雞肉替代性消費需求轉旺，2018年雞價進入景氣階段，并一直延續(xù)到2019年。
2019年第1周，白雞系列產品價格保持高位。山東煙臺雞苗交易價格4.8元/羽，毛雞價格4.9元/斤，白條雞價格13元/公斤。當前白雞供需格局沒有實質性變化，屠宰場庫容率處于歷史中位水平，父母代種雞在產存欄仍處歷史低位，年末消費旺季來臨之際，雞鏈產品價格將保持高位。
2018年以來，包括圣農發(fā)展在內，養(yǎng)雞產業(yè)鏈上的仙壇股份、益生股份和民和股份業(yè)績均明顯反彈。細看2018年一季報，中報和三季報，前述四家公司營收和凈利潤均平穩(wěn)增長。
溫氏股份因為旗下養(yǎng)豬業(yè)務受到2018年上半年豬價持續(xù)下滑影響，去年業(yè)績略為遜色。但溫氏的養(yǎng)雞業(yè)務增長迅速。2018年溫氏股份養(yǎng)雞業(yè)務銷售價格同比增長17.6％，收入、利潤實現(xiàn)較大幅度增長。
反觀2018年全年，五家養(yǎng)雞產業(yè)鏈公司均已披露年度業(yè)績預告。其中剛剛上修年度業(yè)績的圣農發(fā)展增幅最為迅猛，預計2018年盈利最高達15.3億元，同比增長385.57％。仙壇股份、益生股份和民和股份均預期2018年業(yè)績大幅上漲。
其中仙壇股份預計2018年凈利潤為3億到3.5億元，同比增長194.39％到243.46％。公司表示，受國內祖代引種數量下降、父母代種雞存欄量持續(xù)下行影響，商品代肉雞出欄量減少，促使雞肉產品價格持續(xù)回升，加之企業(yè)內部成本的嚴格控制，導致業(yè)績變動。
益生股份和民和股份均預告2018年年度業(yè)績同比扭虧。其中益生股份預計去年凈利最高達3.5億元，同比增長212％；民和股份預計2018年凈利最高為2.8億元，增長196％。
溫氏股份則預計2018年凈利潤39.50億到42億元，同比下降37.79％到41.49％。公司養(yǎng)豬業(yè)務規(guī)模繼續(xù)增長，商品肉豬銷量同比增長17.1％，但受上半年行業(yè)周期性低迷及下半年非洲豬瘟疫情等因素的影響，全年商品肉豬售價同比下降14.42％，商品肉豬盈利水平同比下降。
肉雞高價有望延續(xù)
養(yǎng)雞產業(yè)鏈在去年迎來觸底反彈并不容易?；厮?017年，受累于雞價低于預期和禽流感沖擊，2017肉雞養(yǎng)殖公司業(yè)績欠佳，股價持續(xù)下探。2017年，益生股份、民和股份、仙壇股份股價分別下挫32％、47％和52％。龍頭圣農發(fā)展2017年業(yè)績遭遇“腰斬”，而益生股份和民和股份2017年業(yè)績更陷入虧損。
2018年隨著肉雞價格反彈，雖然產業(yè)鏈公司業(yè)績強勢復蘇，但二級市場上股價卻表現(xiàn)平平。其中圣農發(fā)展2018年全年股價累計上漲14.86％，溫氏股份上漲11.37％；而仙壇股份、民和股份和益生股份去年股價上漲0.70％、0.44％和-38.28％。
養(yǎng)雞產業(yè)鏈的業(yè)績反彈能否持續(xù)，信達證券指出，目前父母代雞苗價格仍然維持高位，可見苗雞依然緊缺。去年10月以來祖代雞引種顯著增加，但兌現(xiàn)到商品代預計要到2019年底至2020年，因此雞價反彈周期將至少貫穿2019年上半年。
隨著春節(jié)消費旺季來臨，雞價或繼續(xù)維持高位，肉雞板塊仍具有投資機會。2019年開年以來，養(yǎng)雞產業(yè)鏈公司股價漲幅明顯，仙壇股份今年以來累計上漲7.82％，圣農發(fā)展和益生股份同期也有逾6％的漲幅。
業(yè)內人士判斷，2018年國內H7N9流感的感染案例極少，禽肉消費轉向正常；同時下游庫存持續(xù)處于低位，有望拉動補庫需求。供需兩旺格局下，看好雞肉價格繼續(xù)上漲，預計2019年雞價中樞繼續(xù)上行。
