“跌跌不休”的豬價終于在近期企穩(wěn)反彈。

　　自去年10月以來，生豬期貨開啟快速下行通道，尤其春節(jié)假期過后，生豬期價進一步下挫，一度跌近14000元/噸關(guān)口，按照主力連續(xù)合約去年10月中旬創(chuàng)下的24300元/噸的高點計算，不到五個月的時間，期價跌幅超過40%。

　　面對持續(xù)低位運行的豬價，國家發(fā)改委17日宣布開啟今年首批中央凍豬肉儲備收儲，這顯著提振了生豬市場的看漲情緒，豬價應(yīng)聲上漲。展望后市，機構(gòu)分析認為，周末豬價大幅上漲后，屠宰虧損幅度擴大，壓價意愿增強，看漲預(yù)期階段性落地，或再度回歸現(xiàn)實印證階段。
 

　　凍肉收儲提振豬價

　　上周生豬現(xiàn)貨價格止跌，周末豬價出現(xiàn)明顯反彈，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至2023年2月20日，國內(nèi)瘦肉型生豬交易均價在15.54元/公斤，環(huán)比漲幅4.74%，同比漲幅23.76%。期貨方面，2月以來，生豬期價自低位持續(xù)反彈，截至20日下午收盤，新晉主力05合約期價已順利站上17000元/噸關(guān)口，抹平年內(nèi)跌幅。A股市場上，相關(guān)豬肉概念股20日整體漲幅也較大，其中順鑫農(nóng)業(yè)漲停，牧原、雙匯、新希望等跟隨上漲。

　　西部證券分析稱，節(jié)后隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進，居民出行、消費不斷復(fù)蘇，下游需求明顯提升，有效拉動生豬價格回升。其次，豬肉收儲工作的展開大幅提振了市場對豬價上行的信心，避免豬價過低挫傷養(yǎng)殖戶的積極性。第三，二次育肥養(yǎng)殖戶的存豬在春節(jié)前豬價下跌過程中得到有效出清，春節(jié)后二次育肥拋壓較為有限。而且，未來隨著豬價上行，二次育肥行為或?qū)⒂兴ь^，將進一步推升豬價。

　　“隨著收儲消息的提振，市場預(yù)期偏樂觀，養(yǎng)殖戶認虧出欄數(shù)量有所下降，限制了生豬的供應(yīng)量。”瑞達期貨指出，另外，近期多地雨雪天氣，限制了生豬的運輸，使得部分地區(qū)收豬困難，對市場的供應(yīng)壓力有所下降。

　　中信建投期貨在研報中指出，豬價本輪上漲是市場情緒和實質(zhì)因素相互交織的結(jié)果。一方面，14元/公斤一線凍品入庫分流下，價格收獲持續(xù)支撐，供給端緊張和恐慌情緒大幅緩解，反而因為后市看漲預(yù)期產(chǎn)生了二育繼續(xù)分流供給的狀況；另一方面，在季節(jié)性豬瘟、節(jié)前加快出欄以及本身2、3月應(yīng)出欄標豬同比去年下降的基調(diào)下，養(yǎng)殖端主動占據(jù)話語權(quán)的能力在提升，同時部分大型企業(yè)調(diào)整出欄節(jié)奏也起到了一定作用。“目前豬價的反彈說明在價格偏低、出欄體重仍處高位的狀態(tài)下，市場仍然有自我調(diào)節(jié)的可能。”該機構(gòu)稱。
 

　　生豬市場進入“磨底期”

　　在連續(xù)4周低于一級過度下跌預(yù)警區(qū)間后，上周豬糧比終于出現(xiàn)反彈。國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日當周，全國豬料比價為4.09，環(huán)比上漲2.00%。國家發(fā)改委提示，短期內(nèi)供需博弈激烈，預(yù)計豬價或延續(xù)窄幅調(diào)整態(tài)勢。

　　出欄方面，2022年四季度豬價急劇下跌，養(yǎng)殖出欄出現(xiàn)“踩踏”情況。年后，由于終端消費處于季節(jié)性淡季，養(yǎng)殖戶出欄積極性不低，但出欄體重延續(xù)回落，當前市場大豬供給壓力已經(jīng)逐步釋放。據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日，全國出欄生豬均重121.45公斤，較前期高點130.62公斤下降7%。對此，卓創(chuàng)資訊生豬分析師王亞男分析認為，春節(jié)前后養(yǎng)殖單位出欄積極性較高，或致使2月中下旬及3月份供應(yīng)量短時收窄。且由于二次育肥豬價較高，近期二次育肥數(shù)量陸續(xù)增加，在一定程度上對豬價有拉動作用。盈利持續(xù)縮水使得養(yǎng)殖企業(yè)抗跌情緒逐步濃厚，豬價再降空間有限。

　　華泰期貨也表示，生豬市場價格過快上漲勢必會增加二次育肥與壓欄惜售情緒，從而短期內(nèi)打破產(chǎn)能過剩的邏輯，但長期看將會為未來產(chǎn)能積累價格風險。“預(yù)計短期內(nèi)生豬現(xiàn)貨與期貨價格仍將保持堅挺，會出現(xiàn)近月合約強于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨強于遠月合約的局面。隨著期現(xiàn)基差逐漸走弱有較大的套利空間，等到收儲落地之后預(yù)計市場將重回產(chǎn)能邏輯。”

　　美爾雅期貨則指出，生豬盤面價格修復(fù)過低預(yù)期后下游難以高位承接，給到養(yǎng)殖盈虧平衡后進一步上行的利好暫未出現(xiàn)。即階段性利空出清但利好并未顯現(xiàn)。

　　據(jù)中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇分析，豬價的反彈依賴于供需關(guān)系兩個層面的改善，凍豬肉收儲有助于防止豬價過度下跌、穩(wěn)定市場。但豬價的反彈和上漲還要看需求是否有效提振。短期來看，隨著凍豬肉收儲的實施，豬價有望止跌，但豬價的有效反彈還有待消費需求的提振。

　　在搜豬網(wǎng)分析師夏天看來，目前消費端提振表現(xiàn)依舊較乏力，豬價上漲主要由于市場情緒所帶動，供需格局短時仍難以根本扭轉(zhuǎn)。隨著屠宰場企業(yè)采購積極性的下滑壓價情緒轉(zhuǎn)濃，短時市場順勢出欄現(xiàn)象或增多，短時豬價或有沖高小幅回落需求，歷經(jīng)短暫調(diào)整后或再次進入橫盤整理狀態(tài)。
 

　　繼續(xù)加強生豬產(chǎn)能調(diào)控

　　生豬作為我國重要的農(nóng)產(chǎn)品之一，與民生息息相關(guān)。早在2020年，“中央一號文件”就明確指出生豬穩(wěn)產(chǎn)保供是當前經(jīng)濟工作的一件大事，文件提出，“要采取綜合性措施，確保2020年年底前生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到接近正常年份水平。”這是歷年來“中央一號文件”首次將生豬生產(chǎn)專門列項。

　　今年，“2023年中央一號文件”再提生豬穩(wěn)產(chǎn)保供，文件指出，“落實生豬穩(wěn)產(chǎn)保供省負總責，強化以能繁母豬為主的生豬產(chǎn)能調(diào)控。”對此，光大期貨表示，這與2022年文件中提到的“穩(wěn)定生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能，確保能繁母豬存欄量穩(wěn)定在4100萬頭左右”的政策目標相呼應(yīng)。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部15日在會議中強調(diào)，要持續(xù)抓好生豬產(chǎn)能調(diào)控，加強監(jiān)測預(yù)警，優(yōu)化政策措施，壓實調(diào)控責任，開展好2023年度考核工作。特別是當前豬肉消費進入淡季，各地要加密信息預(yù)警，引導(dǎo)養(yǎng)殖場戶順勢出欄肥豬，避免盲目壓欄影響價格回升。

　　國家發(fā)改委也持續(xù)關(guān)注生豬市場價格變化。進入2023年以來，國家發(fā)改委已多次就生豬價格波動發(fā)聲。2月17日，國家發(fā)改委宣布，豬糧比價低于5:1，處于《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》確定的過度下跌一級預(yù)警區(qū)間。為推動生豬價格盡快回歸至合理區(qū)間，該部門會同有關(guān)方面開展年內(nèi)第一批中央凍豬肉儲備收儲工作，擬于近日收儲2萬噸凍豬肉，并指導(dǎo)各地同步開展地方政府豬肉儲備收儲。

　　近年來，國家高度關(guān)注生豬市場價格變化，持續(xù)加強生豬產(chǎn)能和價格調(diào)控，促進生豬市場平穩(wěn)運行。朱增勇介紹，凍豬肉收儲2009年實施以來已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)和市場中產(chǎn)生廣泛且深遠影響，凍豬肉收儲有利于穩(wěn)定市場主體信心，減少市場恐慌情緒、過度悲觀情緒，發(fā)揮了四兩撥千斤的穩(wěn)定器作用，從供給端發(fā)力，通過合理引導(dǎo)生產(chǎn)，逐漸改善供需關(guān)系，避免豬價過度下跌、穩(wěn)定市場。

　　中糧期貨分析認為，從能繁母豬推演2023年出欄情況來看，今年生豬供應(yīng)是充裕的，需求也將逐步恢復(fù)，預(yù)計今年生豬價格波動將顯著低于2022年，但底部基本確定。