母豬存欄去化速度略低于預(yù)期。母豬存欄量仍處高位，意味著本輪周期見底時間或后延，但是存欄量保持下降趨勢仍印證了 豬價正逐步尋底的判斷。3月份生豬存欄量環(huán)比2月份回升幅度較小，反映了市場補欄的猶豫情緒，隨著4月份養(yǎng)殖虧損幅度繼續(xù)擴大，預(yù)計4月份生豬補欄情緒更弱，存欄量預(yù)計維持低位震蕩。
　　另一個有別于市場的觀點：豬價觸底領(lǐng)先于母豬存欄底部3～4個月。分析2010年豬價尋底的進程，我們發(fā)現(xiàn)，豬價底部時間在4月份，而能繁母豬存欄底部在8月份， 生豬價格 提前4個月觸底回升!也可以理解為母豬開始大量淘汰后3個月左右市場有望觸底回升。
　　股價與豬價一致性較高，建議關(guān)注畜禽養(yǎng)殖板塊。市場對于豬價關(guān)注已久，鑒于相關(guān)上市公司的二級市場表現(xiàn)與豬價關(guān)聯(lián)度較高，我們認為，豬價在企穩(wěn)反轉(zhuǎn)之前養(yǎng)殖行業(yè)個股難有趨勢性的投資機會。但本輪豬價下跌空間也較為有限，即價格下跌的行業(yè)風(fēng)險基本釋放完畢。目前唯一未全部釋放的是上市公司一季報以及中報業(yè)績不達預(yù)期的風(fēng)險，我們認為理想的投資時間點在于一季報風(fēng)險釋放之后。若5月份能繁母豬的大面積淘汰跡象的出現(xiàn)，能夠有效地對市場上漲起到催化作用。