2011年豬價(jià)刷新歷史紀(jì)錄，強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑CPI。今年以來(lái)，豬肉卻成為物價(jià)跌得最猛的大宗產(chǎn)品。在潮起潮落的“豬周期”中，擴(kuò)大養(yǎng)殖模式和打造生豬全產(chǎn)業(yè)鏈，成為養(yǎng)豬上市公司共同的思路。伴隨著全行業(yè)的產(chǎn)能瘋長(zhǎng)，“超級(jí)養(yǎng)豬大戶”面臨新挑戰(zhàn)。
當(dāng)豬插上“翅膀”，養(yǎng)豬公司也瘋狂
完成最低點(diǎn)到最高點(diǎn)的跳躍，生豬只用了一年時(shí)間。
借助“豬腿”的力量，主營(yíng)生豬養(yǎng)殖銷售的公司賺得盆滿缽滿。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年，雛鷹農(nóng)牧(002477.SZ)營(yíng)業(yè)收入13億元，歸屬上市公司股東的凈利 潤(rùn)約4.29億元，分別同比增長(zhǎng)90.36%，248.58%。唐人神(002567)(002567.SZ)收入和凈利潤(rùn)分別為57.02億元和1.2 億元，同比增長(zhǎng)30.19%和44.79%。
豬價(jià)飛天的“翅膀”，來(lái)自生豬成長(zhǎng)的上漲和存欄量的減少。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，2010年冬季流行病導(dǎo)致母豬和仔豬存欄量比前年同期的下滑30%-40%。同時(shí)，作為生豬飼料主要產(chǎn)品的玉米、豆粕價(jià)格上漲助推豬價(jià)。
成本壓力似乎無(wú)法阻礙養(yǎng)豬上市公司攬金。雛鷹農(nóng)牧在招股書中表示，成本的上漲速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于收入的上漲速度。該公司的生豬產(chǎn)品包括商品仔豬，二元種豬和商品肉 豬。三種產(chǎn)品的成本較上年分別增長(zhǎng)了11.2%，23.62%和4.89%，而收入分別增長(zhǎng)了27.95%，15.94%和29.76%。
生豬高額毛利也對(duì)唐人神去年的高盈利做了主要貢獻(xiàn)。生豬及種豬收入4583萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)117%，毛利率從48.06%大幅提高至63.36%。大康牧業(yè)生豬養(yǎng)殖營(yíng)收1.93億元，占比82.82%;新五豐生豬養(yǎng)殖銷售營(yíng)收2.27億元，占比55.96%。
縱向延伸橫向擴(kuò)張，誰(shuí)最受寵?
在此輪豬價(jià)上漲中，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分化現(xiàn)象逐步被放大。規(guī)?；B(yǎng)豬模式和延伸產(chǎn)業(yè)鏈成為企業(yè)抵御行業(yè)波動(dòng)，提升盈利能力的戰(zhàn)略。
種豬養(yǎng)殖規(guī)模直接決定生豬養(yǎng)殖規(guī)模和發(fā)展速度。雛鷹農(nóng)牧深諳此道，利用雄厚的資金擴(kuò)大規(guī)模養(yǎng)殖。在豬價(jià)歷史高位的9月，雛鷹農(nóng)牧公告稱將投資12億元建設(shè)年 出欄30萬(wàn)頭的生態(tài)散養(yǎng)豬項(xiàng)目。幾乎同時(shí)，它公布將投資1億元，建設(shè)年屠宰100萬(wàn)頭的生豬屠宰項(xiàng)目，進(jìn)軍生豬屠宰業(yè)。今年4月11日，雛鷹農(nóng)牧公告稱，將投資4.5億元新建年出欄30萬(wàn)頭生豬產(chǎn)業(yè)化基地。
大康牧業(yè)也抓緊布局市場(chǎng)。2011年9月，聯(lián)手天堂硅谷成立天堂硅谷大康并購(gòu)基金，向上下游延伸經(jīng)營(yíng)。擬以4110萬(wàn)元收購(gòu)14家養(yǎng)豬場(chǎng)，同年收購(gòu)懷化新康 牧業(yè)、湖南永昌序幕生態(tài)養(yǎng)殖、石門縣盛旺達(dá)種豬場(chǎng)以及澧縣平安種豬場(chǎng)，生豬生產(chǎn)能力迅速擴(kuò)充。今年4月，收購(gòu)武漢大型養(yǎng)豬場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)布局拓展至整個(gè)中西部。
唐人神正在加快種豬建設(shè)進(jìn)程。今年計(jì)劃以4.9億元新建7個(gè)種豬場(chǎng)年出欄9600頭母豬，預(yù)計(jì)總凈資產(chǎn)占比從目前的10%提高到30%，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的第二個(gè)引爆點(diǎn)。
“豬周期”效應(yīng)或產(chǎn)能顯隱憂?
“豬周期”理論近年來(lái)受到業(yè)內(nèi)人士重視。理論認(rèn)為，由于上一輪生產(chǎn)過(guò)剩引發(fā)下一輪生產(chǎn)不足，豬市形成循環(huán)波動(dòng)，通常3年為一周期。
截至4月11日，中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)生豬出欄均價(jià)至13.58元/公斤，短期跌勢(shì)延續(xù)。有分析師認(rèn)為，豬肉價(jià)格的下行通道已經(jīng)開啟，而調(diào)整 周期預(yù)計(jì)會(huì)長(zhǎng)達(dá)2-3年。資料顯示，1995-2011年我國(guó)生豬價(jià)格經(jīng)歷了4個(gè)完整周期，最短36個(gè)月，最長(zhǎng)48個(gè)月。
業(yè)內(nèi)人士指出，按照“豬周期”理論推算，2011年生豬行業(yè)高盈利，也將對(duì)應(yīng)一個(gè)母豬補(bǔ)欄高峰期，由此導(dǎo)致供求關(guān)系發(fā)生變化，2012年價(jià)格下跌，2013年行業(yè)進(jìn)入虧損。
報(bào)告稱，截至2012年2月，全國(guó)能繁殖母豬頭數(shù)已經(jīng)上升至4949萬(wàn)頭，接近2009年上一輪養(yǎng)殖周期的峰值4987萬(wàn)頭，未來(lái)國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能過(guò)剩是大概率 事件。雖然2011年二元母豬的銷量和價(jià)格均上漲不多，規(guī)模較小的養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情不高，但是具備工業(yè)化養(yǎng)殖體系的大規(guī)模養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄非常積極，今明兩年生豬 養(yǎng)殖類上市公司仍然可能面臨全行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的挑戰(zhàn)。
雛鷹農(nóng)牧在近期公告中表示，新建的養(yǎng)豬場(chǎng)通過(guò)內(nèi)部渠道消化生豬。通過(guò)延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入下游屠宰環(huán)節(jié)，以減少生豬市場(chǎng)周期性波動(dòng)帶來(lái)的不利影響。
當(dāng)豬插上“翅膀”，養(yǎng)豬公司也瘋狂
完成最低點(diǎn)到最高點(diǎn)的跳躍，生豬只用了一年時(shí)間。
借助“豬腿”的力量，主營(yíng)生豬養(yǎng)殖銷售的公司賺得盆滿缽滿。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年，雛鷹農(nóng)牧(002477.SZ)營(yíng)業(yè)收入13億元，歸屬上市公司股東的凈利 潤(rùn)約4.29億元，分別同比增長(zhǎng)90.36%，248.58%。唐人神(002567)(002567.SZ)收入和凈利潤(rùn)分別為57.02億元和1.2 億元，同比增長(zhǎng)30.19%和44.79%。
豬價(jià)飛天的“翅膀”，來(lái)自生豬成長(zhǎng)的上漲和存欄量的減少。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，2010年冬季流行病導(dǎo)致母豬和仔豬存欄量比前年同期的下滑30%-40%。同時(shí)，作為生豬飼料主要產(chǎn)品的玉米、豆粕價(jià)格上漲助推豬價(jià)。
成本壓力似乎無(wú)法阻礙養(yǎng)豬上市公司攬金。雛鷹農(nóng)牧在招股書中表示，成本的上漲速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于收入的上漲速度。該公司的生豬產(chǎn)品包括商品仔豬，二元種豬和商品肉 豬。三種產(chǎn)品的成本較上年分別增長(zhǎng)了11.2%，23.62%和4.89%，而收入分別增長(zhǎng)了27.95%，15.94%和29.76%。
生豬高額毛利也對(duì)唐人神去年的高盈利做了主要貢獻(xiàn)。生豬及種豬收入4583萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)117%，毛利率從48.06%大幅提高至63.36%。大康牧業(yè)生豬養(yǎng)殖營(yíng)收1.93億元，占比82.82%;新五豐生豬養(yǎng)殖銷售營(yíng)收2.27億元，占比55.96%。
縱向延伸橫向擴(kuò)張，誰(shuí)最受寵?
在此輪豬價(jià)上漲中，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分化現(xiàn)象逐步被放大。規(guī)?；B(yǎng)豬模式和延伸產(chǎn)業(yè)鏈成為企業(yè)抵御行業(yè)波動(dòng)，提升盈利能力的戰(zhàn)略。
種豬養(yǎng)殖規(guī)模直接決定生豬養(yǎng)殖規(guī)模和發(fā)展速度。雛鷹農(nóng)牧深諳此道，利用雄厚的資金擴(kuò)大規(guī)模養(yǎng)殖。在豬價(jià)歷史高位的9月，雛鷹農(nóng)牧公告稱將投資12億元建設(shè)年 出欄30萬(wàn)頭的生態(tài)散養(yǎng)豬項(xiàng)目。幾乎同時(shí)，它公布將投資1億元，建設(shè)年屠宰100萬(wàn)頭的生豬屠宰項(xiàng)目，進(jìn)軍生豬屠宰業(yè)。今年4月11日，雛鷹農(nóng)牧公告稱，將投資4.5億元新建年出欄30萬(wàn)頭生豬產(chǎn)業(yè)化基地。
大康牧業(yè)也抓緊布局市場(chǎng)。2011年9月，聯(lián)手天堂硅谷成立天堂硅谷大康并購(gòu)基金，向上下游延伸經(jīng)營(yíng)。擬以4110萬(wàn)元收購(gòu)14家養(yǎng)豬場(chǎng)，同年收購(gòu)懷化新康 牧業(yè)、湖南永昌序幕生態(tài)養(yǎng)殖、石門縣盛旺達(dá)種豬場(chǎng)以及澧縣平安種豬場(chǎng)，生豬生產(chǎn)能力迅速擴(kuò)充。今年4月，收購(gòu)武漢大型養(yǎng)豬場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)布局拓展至整個(gè)中西部。
唐人神正在加快種豬建設(shè)進(jìn)程。今年計(jì)劃以4.9億元新建7個(gè)種豬場(chǎng)年出欄9600頭母豬，預(yù)計(jì)總凈資產(chǎn)占比從目前的10%提高到30%，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的第二個(gè)引爆點(diǎn)。
“豬周期”效應(yīng)或產(chǎn)能顯隱憂?
“豬周期”理論近年來(lái)受到業(yè)內(nèi)人士重視。理論認(rèn)為，由于上一輪生產(chǎn)過(guò)剩引發(fā)下一輪生產(chǎn)不足，豬市形成循環(huán)波動(dòng)，通常3年為一周期。
截至4月11日，中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)生豬出欄均價(jià)至13.58元/公斤，短期跌勢(shì)延續(xù)。有分析師認(rèn)為，豬肉價(jià)格的下行通道已經(jīng)開啟，而調(diào)整 周期預(yù)計(jì)會(huì)長(zhǎng)達(dá)2-3年。資料顯示，1995-2011年我國(guó)生豬價(jià)格經(jīng)歷了4個(gè)完整周期，最短36個(gè)月，最長(zhǎng)48個(gè)月。
業(yè)內(nèi)人士指出，按照“豬周期”理論推算，2011年生豬行業(yè)高盈利，也將對(duì)應(yīng)一個(gè)母豬補(bǔ)欄高峰期，由此導(dǎo)致供求關(guān)系發(fā)生變化，2012年價(jià)格下跌，2013年行業(yè)進(jìn)入虧損。
報(bào)告稱，截至2012年2月，全國(guó)能繁殖母豬頭數(shù)已經(jīng)上升至4949萬(wàn)頭，接近2009年上一輪養(yǎng)殖周期的峰值4987萬(wàn)頭，未來(lái)國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能過(guò)剩是大概率 事件。雖然2011年二元母豬的銷量和價(jià)格均上漲不多，規(guī)模較小的養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情不高，但是具備工業(yè)化養(yǎng)殖體系的大規(guī)模養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄非常積極，今明兩年生豬 養(yǎng)殖類上市公司仍然可能面臨全行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的挑戰(zhàn)。
雛鷹農(nóng)牧在近期公告中表示，新建的養(yǎng)豬場(chǎng)通過(guò)內(nèi)部渠道消化生豬。通過(guò)延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入下游屠宰環(huán)節(jié)，以減少生豬市場(chǎng)周期性波動(dòng)帶來(lái)的不利影響。
