本周，國內豬價延續(xù)了自去年底以來的深度下跌慣性，北京超市五花肉每斤零售價已跌破10元。很多地區(qū)的生豬收購價跌到了每斤5元左右，東北等部分地區(qū)甚至跌到了每斤4.8元。在菜市場上，豬肉的價格行情甚至比大蒜、生姜的現在市場上的價格行情還要低。
業(yè)內將豬糧比（豬肉與主要飼料玉米的比價），作為評價豬肉價格是否合理的重要參考依據：6比1為平衡點，高于此點為盈利，低于此點為虧損，跌破5比1屬重度虧損。農業(yè)部數據顯示，3月26日，全國豬糧比為4.85比1，屬重度虧損。
供給將減少 支持價格回升
根據農業(yè)部4000個監(jiān)測點統(tǒng)計數據，截止三月底，國內生豬存欄量為43416萬頭，環(huán)比持平，同比下降2.2%；能繁母豬存欄量為4791萬頭，環(huán)比下降1.6%，同比下降5.1%。
能繁母豬存欄量已低于農業(yè)部“4800萬頭”的預警線以下，標志著根據傳統(tǒng)定義，未來6個月生豬供給量相對需求將呈現“吃緊”的狀態(tài)。而由于生豬養(yǎng)殖目前仍處于大幅虧損狀態(tài)，能繁母豬的淘汰進程或將持續(xù)，預計后續(xù)生豬供應量有望繼續(xù)收縮，推動生豬價格止跌、企穩(wěn)、回升，逐步走出目前的低谷。
在生豬行業(yè)，有一個特別的經濟現象即“豬周期”：價格上漲——產量增加——價格降低——產量減少——價格再次上漲。
一般來講，“豬周期”通常是3年左右一個完整周期，養(yǎng)殖戶每輪都要經歷“過山車”式的價格波動。通常情況下，規(guī)?；B(yǎng)殖場在勞動效率、飼料成本、資金方面優(yōu)勢突出；而大多數散養(yǎng)戶，即使部分不考慮人工成本，其飼料、成活率控制方面的劣勢也將反映到單位成本偏高上，同時資金實力較弱，經受不住豬價周期波動風險而被洗牌出局。
行業(yè)變局 散戶將減少
對于散養(yǎng)戶來講，既無高效養(yǎng)殖方法，也無成本優(yōu)勢，在每頭豬虧損300-400元時，現金流通常無法堅持到4月以上，便會出現清欄的現象。
隨著我國畜禽養(yǎng)殖規(guī)模的不斷擴大，畜禽糞便、污水等養(yǎng)殖廢棄物的產生量也迅速增加，畜禽養(yǎng)殖污染已成為我國農業(yè)污染的主要來源。早在2001年，原環(huán)?？偩志蛯ｉT制定了《畜禽養(yǎng)殖污染防治管理辦法》，對于防治畜禽養(yǎng)殖污染發(fā)揮了一定的作用，但政策整體的針對性和操作性不強，使得養(yǎng)殖污染事件時有發(fā)生。
政府于2013年底出臺《畜禽規(guī)模養(yǎng)殖污染防治條例》，為畜禽養(yǎng)殖污染防治提供法制保障，并于2014年1月1日正式實施。
在新《條例》出臺后，地方政府對當地養(yǎng)殖戶、場加強監(jiān)管的同時，將有更多環(huán)保不達標的中小養(yǎng)殖場被迫退出。
機會成本增加、周期洗牌、環(huán)保壓力加大，迫使散戶，甚至是中小養(yǎng)殖場快速退出養(yǎng)殖行業(yè)。目前養(yǎng)殖散戶逐步退出市場，而大型養(yǎng)殖場和專業(yè)養(yǎng)殖戶正在快速替代，其中專業(yè)養(yǎng)殖戶（50-200頭母豬）預計將在未來相當長時間內作為主流養(yǎng)殖結構。
4月15日國內商品肥豬均價為5.36元/斤，月環(huán)比（3月15日，下同）下跌7.6%，目前生豬養(yǎng)殖平均單頭虧損320元-360元（上市公司單頭虧損150-200元）。
目前，生豬養(yǎng)殖行業(yè)連續(xù)3個月處于深度虧損，部分養(yǎng)殖戶開始有計劃的加快淘汰能繁母豬，并減少后備母豬引種。此外，4月15日全國仔豬均價10.0斤，月環(huán)比下降4%，為節(jié)后首次出現下跌。
往年來看，由于目前補欄的生豬將于10月前后的消費旺季出欄，故4月是仔豬銷售的旺季。仔豬價格于旺季下跌，說明養(yǎng)殖戶補欄積極性下降，或缺乏充足的補欄資金。因此后續(xù)生豬供給水平將持續(xù)下降。
能繁母豬存欄量在一定程度上決定了未來6-12個月生豬供給水平，從供給角度看，對生豬價格有預判作用。申銀萬國分析師趙金厚預計未來生豬供給水平將處于平緩下降的狀態(tài)。在能繁母豬存欄量持續(xù)下滑，補欄積極性下降的推動下，趙金厚預計生豬價格下跌空間有限，豬價于4月底至5月有望見底，5-7月緩步震蕩回升，7月底至8月臨近消費旺季漲幅有望擴大并回升至6.8-7元/斤的行業(yè)平均盈虧平衡點以上。預計5-9月豬價整體反彈幅度在30%以上。
