透支炒作因素后短期面臨多頭平倉風險
瘋狂了兩個多月的豆粕近期漸顯疲態(tài)。昨天，整個商品期貨市場多數(shù)品種上漲，但是前期最為強勢的以豆粕領銜的豆類期貨則紛紛逆勢下跌。業(yè)內(nèi)人士認為，近期國儲將投放40萬噸大豆，從而引發(fā)價格回落，同時，此前豆粕等豆類期貨已經(jīng)透支了干旱天氣的炒作因素，短期面臨多頭平倉的風險。
國儲下周投放40萬噸
國家糧油信息中心官方網(wǎng)站昨天發(fā)布公告，稱定于8月16日在安徽糧食批發(fā)交易市場及相關聯(lián)網(wǎng)市場舉行國家臨時存儲大豆競價銷售交易會，數(shù)量為40萬噸，這部分大豆主要來自內(nèi)蒙古15萬噸，黑龍江25萬噸。
在此之前，8月2日，國儲剛剛投放了40萬噸大豆，并且全部成交，成交均價在4381元/噸。
實際上，5月份以來政府每周進行國儲大豆拍賣，但因2008年收獲的大豆售罄。7月23日到27日的一周暫停國儲大豆拍賣。從8月份開始，國儲大豆競拍重新啟動。據(jù)悉，國儲大豆報價通常較進口大豆低10%.而4月以來，市場對國儲大豆的需求顯著增加。數(shù)據(jù)顯示，4月以來政府拍賣國儲大豆約110萬。國儲大豆存量仍有1000萬噸左右，暗示其將有能力在國際價格飆漲之下限制國內(nèi)價格漲幅。
受國儲拍賣消息影響，近期大豆期貨價格高位回落，主力1305合約從4925元/噸的高位回落到4667元/噸，下調(diào)幅度7%.與此同時，高燒不退的豆粕也應聲下跌。到昨天，豆粕已連續(xù)四個交易日回調(diào)，跌幅4.42%.
豆類炒作或漸近尾聲
伴隨國儲大豆拍賣重啟和對天氣因素的過度炒作，豆粕等豆類期貨漲勢漸顯疲態(tài)。
面對一連串目不暇接的紀錄，內(nèi)外盤市場對美國天氣的炒作似已有過熱嫌疑。自今年6月以來，國內(nèi)外基本面的向好不斷吸引國內(nèi)資金涌入豆粕市場做多，該品種成交、持倉以及價格頻創(chuàng)新高。據(jù)統(tǒng)計，6月份至7月17日，國內(nèi)商品市場持倉量增加約111.7萬手，折合人民幣約為43.41億元，農(nóng)產(chǎn)品板塊流入45.84億元，而其中流入豆粕市場的資金量就高達38.11億元。7月11日，大商所豆粕期貨總成交量達到1186.8萬手，總持倉逾300萬手，刷新中國期貨史上成交量紀錄。就在上周，豆粕期貨主力又突破4000元/噸的大關，為4年來的最高價。
與此同時，美盤的大豆期貨市場也一直保持強勢，CBOT大豆期價甚至在7月下旬刷新紀錄高位，最高一度逼近1700美分/蒲式耳。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的持倉報告則顯示，截至7月24日當周，管理基金和大型投機客在CBOT大豆期貨上的凈多單已經(jīng)高達25萬余手，仍為歷史紀錄水平。
資金的過度炒作為豆類期貨回調(diào)埋下伏筆。同時，現(xiàn)貨市場上，由于豆粕價格快速上漲，終端需求也顯現(xiàn)出疲態(tài)，國內(nèi)飼料企業(yè)采購意愿繼續(xù)受限。
6月份以來，國內(nèi)豆粕、玉米等原料價格大漲，庫存偏低的終端飼料企業(yè)曾一度補貨。據(jù)了解，目前大型飼料企業(yè)庫存量增至25-30天的可使用量，中小型飼料企業(yè)庫存保持在7-10天的使用量，同時養(yǎng)殖戶合同庫存量也有所增加。但隨著價格上漲，近日市場成交再次趨于清淡，油廠方面稱很難有大筆成交。為了減少豆粕消費量，很多養(yǎng)殖企業(yè)繼續(xù)減少自配料比例，更多使用全價料并用小麥、棉粕、花生粕等其他蛋白原料來替代豆粕的消費，這將會進一步間接降低豆粕的需求量，不利于其價格進一步走高。
光大期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品部分析師趙燕則認為，對天氣和產(chǎn)量的擔憂繼續(xù)促使當前美豆保持上漲態(tài)勢，短期內(nèi)美豆可能仍會上試前期高點每蒲式耳1700美分附近水平。但該分析師同時指出，目前美豆連續(xù)上漲已基本反映了畝產(chǎn)下調(diào)的預期，除非USDA在8月10日的報告中作出大豆畝產(chǎn)預估遠低于市場預期的結論，否則屆時美盤市場沖高之后，也可能會出現(xiàn)利多兌現(xiàn)、價格回撤的走勢。