目前大康牧業(yè)公司的贏利完全靠理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)，主營(yíng)業(yè)務(wù)養(yǎng)豬業(yè)務(wù)仍在虧損，并且去年開始介入的養(yǎng)羊、牛肉進(jìn)口及奶業(yè)，也尚未開始贏利。主業(yè)虧損，只能靠投資理財(cái)產(chǎn)品救場(chǎng)。
《投資時(shí)報(bào)》研究部近日推出的“上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增排行榜”顯示，大康牧業(yè)以5344%的業(yè)績(jī)?cè)龇谏鲜霭駟沃形痪拥诙?/div>
但大康牧業(yè)在其2014年半年報(bào)中稱，“收益增加較大原因是公司產(chǎn)生理財(cái)收益，投資收益增加。報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品生豬的價(jià)格處于回升狀態(tài)，將有效緩解主營(yíng)業(yè)務(wù)的虧損情況。”
對(duì)于投資理財(cái)產(chǎn)品的情況，大康牧業(yè)董秘辦工作人員告訴記者，“目前公司的贏利完全靠理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)，主營(yíng)業(yè)務(wù)養(yǎng)豬業(yè)務(wù)仍為虧損，并且去年開始介入的養(yǎng)羊、牛肉進(jìn)口及奶業(yè)，也尚未開始贏利。”
引入戰(zhàn)略投資者
事實(shí)上，上市以來(lái)，大康牧業(yè)的麻煩一直不斷。
2010年11月18日，大康牧業(yè)在深交所中小板掛牌。但上市不到半年，該公司就被湖南證監(jiān)局查出20處問(wèn)題，并于2011年7月勒令公司整改。
大康牧業(yè)受資本市場(chǎng)青睞正是從去年引入戰(zhàn)略投資者開始的。該公司2013年開始多元化，引入鵬欣集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者，將業(yè)務(wù)發(fā)展到羊肉、牛肉、嬰兒奶粉和液態(tài)奶等業(yè)務(wù)，尤其是近期加大對(duì)新西蘭牧場(chǎng)的收購(gòu)，將業(yè)務(wù)發(fā)展到奶業(yè)上游，直接控制奶源，但這一部分多元化業(yè)務(wù)仍未產(chǎn)生利潤(rùn)。
上海鵬欣（集團(tuán)）有限公司是一家集房地產(chǎn)開發(fā)、礦產(chǎn)實(shí)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和股權(quán)投資等于一體的民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，董事長(zhǎng)姜照柏是資本運(yùn)作高手，旗下控股中國(guó)水務(wù)、大康牧業(yè)等上市公司。
不過(guò)大康牧業(yè)與鵬欣集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易也頗為耐人尋味。9月17日，大康牧業(yè)發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案公告，稱將非公開發(fā)行2.39億股，價(jià)格不低于9.69元/股，共募資23.13億元，用于收購(gòu)并改造克拉伐牧場(chǎng)項(xiàng)目和洛岑牧場(chǎng)項(xiàng)目。二者均為大股東鵬欣旗下業(yè)務(wù)。
據(jù)公開消息，鵬欣集團(tuán)旗下持有這兩塊牧場(chǎng)的孫公司，都是在2012年6月份才注冊(cè)成立。也就是說(shuō)，在獲得這兩塊牧場(chǎng)之后，鵬欣集團(tuán)就開始在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)尋找合適的殼資源，最終在2013年的6月份找到了當(dāng)時(shí)已經(jīng)業(yè)績(jī)不佳的大康牧業(yè)，大康牧業(yè)從6月14日開始停牌重組。
一位券商分析師告訴記者，“經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)奶業(yè)長(zhǎng)期來(lái)看產(chǎn)能過(guò)剩是必然趨勢(shì)，而現(xiàn)在該公司大力發(fā)展乳業(yè)前景無(wú)法預(yù)測(cè)。”
多元化短期難見效
大康牧業(yè)在涉足乳業(yè)上游牧場(chǎng)經(jīng)營(yíng)之前，已經(jīng)涉足羊肉、牛肉、嬰兒奶粉和液態(tài)奶等業(yè)務(wù)。
公開數(shù)據(jù)顯示，2012年大康牧業(yè)主營(yíng)收入為7.05億元，凈利潤(rùn)為-1897.67萬(wàn)元，同比虧損133.31%。事實(shí)上，業(yè)務(wù)單一、業(yè)績(jī)虧損的大康牧業(yè)一直在尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
去年6月，大康牧業(yè)非公開發(fā)行股份總量為6.28億股，發(fā)行對(duì)象總數(shù)為10名，募集資金凈額49.66億元。募集資金投入到安徽渦陽(yáng)100萬(wàn)只肉羊養(yǎng)殖建設(shè)項(xiàng)目、湖南懷化20萬(wàn)只肉羊養(yǎng)殖建設(shè)項(xiàng)目、合資設(shè)立鵬欣雪龍實(shí)施進(jìn)口牛肉項(xiàng)目、增資紐仕蘭實(shí)施進(jìn)口嬰兒奶粉和液態(tài)奶項(xiàng)目等。
大康牧業(yè)稱，將把畜牧全產(chǎn)業(yè)鏈從豬肉擴(kuò)展到羊肉，由一家以生豬和豬肉的生產(chǎn)銷售為核心業(yè)務(wù)的公司轉(zhuǎn)型為蛋白食品供應(yīng)商。公司將以為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)安全的蛋白質(zhì)攝入為目標(biāo)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)將形成進(jìn)口乳制品銷售，豬肉、羊肉養(yǎng)殖加工，進(jìn)口牛肉銷售三足鼎立的局面。
業(yè)務(wù)擺脫結(jié)構(gòu)單一局面
此前該公司董事長(zhǎng)陳黎明持有28.37%的股份，為控股股東和實(shí)際控制人。本次股票發(fā)行后，陳黎明持有的公司股份占比將被稀釋為8%。鵬欣集團(tuán)及其全資子公司將合計(jì)認(rèn)購(gòu)4.83億股。直接持有和間接控制公司55.29%的股份，成為控股股東。
通過(guò)以上兩項(xiàng)定向增發(fā)，大康牧業(yè)將成為A股市場(chǎng)上唯一涵蓋豬肉、牛肉、羊肉和乳制品全套動(dòng)物蛋白的供應(yīng)商。“定增如能獲批，大康牧業(yè)將由單一生豬養(yǎng)殖業(yè)轉(zhuǎn)型為定位高端的‘蛋白食品供應(yīng)商’，并將徹底擺脫公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一、毛利率低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的局面。”陳黎明在接受媒體采訪時(shí)表示。
不過(guò)據(jù)該公司公告，雖然引進(jìn)了肉羊的養(yǎng)殖和銷售、牛肉的進(jìn)口和銷售，以及嬰兒奶粉和液態(tài)奶進(jìn)口和銷售業(yè)務(wù)。但由于上述新引進(jìn)業(yè)務(wù)正處于前期建設(shè)及培育期，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還是以生豬和飼料業(yè)務(wù)為主。
海通證券分析師丁頻告訴筆者，“隨著收入的提高和消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)肉制品的攝取結(jié)構(gòu)仍會(huì)有所調(diào)整，豬肉的攝入比例下降，牛羊肉的攝入比例上升，是較為確定的趨勢(shì)。目前中國(guó)肉類產(chǎn)品消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，羊肉所占比重僅為5.2%，牛肉僅為8.5%。但前幾年因?yàn)轲B(yǎng)殖利潤(rùn)不高，導(dǎo)致肉牛的存欄持續(xù)下滑，肉羊存欄幾無(wú)增長(zhǎng)，現(xiàn)在處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，由于養(yǎng)殖周期的原因，供應(yīng)缺口的填補(bǔ)至少還需要三年的時(shí)間。”
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