事件.公司公布三季報(bào),按可比口徑,1-9月實(shí)現(xiàn)收入49.6億,同比增長(zhǎng)16%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1億,增長(zhǎng)32.5%;EPS為0.135元。
　　單三季度實(shí)現(xiàn)收入20.4億,增長(zhǎng)36%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3720萬(wàn),增長(zhǎng)33.4%;EPS為0.05元。簡(jiǎn)評(píng)收入增長(zhǎng)主要來(lái)自食品制造我們認(rèn)為收入增長(zhǎng)主要來(lái)自肉制品及休閑食品(食品類業(yè)務(wù)收入中報(bào)即增長(zhǎng)27%),也就是以梅林為品牌的罐頭制品和冠生園旗下的大白兔奶糖、蜂蜜、調(diào)味品等綜合類食品。打造生豬全產(chǎn)業(yè)鏈模式仍是今年的重點(diǎn),我們估計(jì)屠宰加肉制品業(yè)務(wù)的合計(jì)收入應(yīng)已占到總收入的一半以上,今后將成為公司的核心增長(zhǎng)點(diǎn)。貿(mào)易業(yè)務(wù)逐漸由出口為主轉(zhuǎn)向進(jìn)口轉(zhuǎn)移,與光明集團(tuán)和公司已有的銷售網(wǎng)絡(luò)形成更好的協(xié)同作用。
　　毛利率及凈利率穩(wěn)中有升前三季度毛利率為14.8%,同比略升,這主要得益于冠生園綜合食品系列的產(chǎn)品升級(jí)和肉制品的成本下降。期間費(fèi)率基本穩(wěn)定,銷售費(fèi)率為8.8%,下降0.1個(gè)點(diǎn),管理費(fèi)率為3.7%,下降0.6個(gè)點(diǎn)。但投資收益本期減少約3000萬(wàn),凈利率為1.9%,提升0.3個(gè)點(diǎn)。
　　收購(gòu)蘇食完善生豬全產(chǎn)業(yè)鏈公司9月以3.78億的現(xiàn)金價(jià)格收購(gòu)江蘇省蘇食肉品有限公司及江蘇淮安蘇食肉品有限公司各60%的股權(quán)(靜態(tài)估值約21倍),主要收購(gòu)經(jīng)營(yíng)和分銷資產(chǎn)。蘇食肉品的優(yōu)勢(shì)在于賣場(chǎng)和門(mén)店的銷售渠道,占比可達(dá)85%以上,產(chǎn)品以冷鮮肉為主,12年1-5月實(shí)現(xiàn)收入7.23億,凈利率為1.75%。淮安蘇食是蘇食集團(tuán)的生豬養(yǎng)殖及屠宰基地,年屠宰能力120萬(wàn)頭,12年1-5月實(shí)現(xiàn)收入4.64億,凈利潤(rùn)1053萬(wàn),凈利率為2.27%。蘇食與梅林具有上下游關(guān)系,在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、品牌和銷售區(qū)域上具有一定互補(bǔ)性,蘇食的加入可進(jìn)一步完善和擴(kuò)大公司的生豬全產(chǎn)業(yè)鏈模式。