2015年肉制品將通過(guò)調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型,目標(biāo)是做大規(guī)模。
根據(jù)最新的調(diào)研情況,我們認(rèn)為3Q14(編者注:14年第三季度,以下類推)雙匯肉制品出貨量下滑,除了產(chǎn)能利用率不足、產(chǎn)品老化、渠道庫(kù)存高的影響之外,還有可能是經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)惡化逼迫部分餐飲等加工渠道使用了更低成本的中小品牌肉制品。
雙匯下一步可能從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售網(wǎng)絡(luò)、營(yíng)銷推廣等方面進(jìn)行大的改革,目標(biāo)還是做大銷量產(chǎn)生規(guī)模效益,具體的改革可能包括:產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上,一、與史密斯菲爾德合作推廣美國(guó)工藝、美國(guó)原料、美國(guó)品牌的肉制品;二、圍繞酒店、快餐、團(tuán)餐、配餐的需求特點(diǎn)開發(fā)預(yù)制產(chǎn)品、中式菜肴等產(chǎn)品向家庭餐飲消費(fèi)轉(zhuǎn)變;三、推出包裝、口味差異化的新產(chǎn)品;四、培育好已經(jīng)上市的次新產(chǎn)品包括:椰果烤香腸、脆骨多香腸等;五、從口味、包裝等方面改良老產(chǎn)品。銷售網(wǎng)絡(luò)改革方面,雙匯已經(jīng)在傳統(tǒng)的快消渠道(商超、批發(fā)、餐飲加工廠等)發(fā)展多年較成熟,下一步與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)合作,進(jìn)入電商流通渠道符合消費(fèi)發(fā)展趨勢(shì);營(yíng)銷推廣方面,考慮到消費(fèi)者需求要進(jìn)一步細(xì)分,細(xì)化子品牌,將高檔、中檔產(chǎn)品按照高溫、低溫甚至不同的渠道來(lái)分別運(yùn)作,同時(shí),借助外部專業(yè)團(tuán)隊(duì)的力量來(lái)提高營(yíng)銷的效果,都會(huì)給公司的經(jīng)營(yíng)管理注入新力量。
肉制品與史密斯菲爾德合作:猜測(cè)最快將在3Q15開始。
2014年雙匯與史密斯菲爾德完成33億關(guān)聯(lián)交易目標(biāo)可能性較小,但中長(zhǎng)期看合作優(yōu)勢(shì)會(huì)逐步顯現(xiàn)。與史密斯菲爾德合作,雙匯將主要從兩方面受益,一是在美國(guó)豬價(jià)相對(duì)有成本優(yōu)勢(shì)時(shí),進(jìn)口原料豬肉、豬下水等;二是使用史密斯菲爾德的品牌銷售冷鮮肉、肉制品等。2014年,公司僅使用其品牌銷售冷鮮肉,并無(wú)肉制品。高毛利率的肉制品業(yè)務(wù)合作2015年將會(huì)展開,從產(chǎn)能投放節(jié)奏來(lái)看,推測(cè)最快將在3Q15開始會(huì)在市場(chǎng)上看到史密斯的產(chǎn)品。
鮮凍品:對(duì)俄出口15年占比可能仍小,法制完善新網(wǎng)點(diǎn)放量會(huì)加快。
按照4Q14三個(gè)億出口額、豬肉價(jià)格20元/公斤計(jì)算,四季度單月出口量約為5,000噸,雙匯目前對(duì)俄出口量呈現(xiàn)逐月擴(kuò)大的趨勢(shì),按照一個(gè)月1萬(wàn)噸估算,2015年最多可以達(dá)到12萬(wàn)噸,相對(duì)于2014年約170萬(wàn)噸的鮮凍品產(chǎn)銷量來(lái)算,占比不足10%,收入貢獻(xiàn)仍較小。1H14雙匯鮮凍品渠道建設(shè)推測(cè)應(yīng)是超額完成目標(biāo),全年實(shí)現(xiàn)新增12,000個(gè)網(wǎng)點(diǎn)應(yīng)無(wú)憂,我們估計(jì)1H14新增渠道數(shù)量在6000家以上,增量結(jié)構(gòu)上,盈利能力強(qiáng)的特約店占比最大, 其次是商超和餐飲加工廠渠道,農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)渠道拓展稍落后。但由于下游企業(yè)凍肉庫(kù)存量較大且肉制品銷量增速放緩、以及新建渠道市場(chǎng)開拓需要時(shí)間等因素,新開網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)化成實(shí)際銷量的速度比我們預(yù)計(jì)的要慢,但隨著政府對(duì)依法治國(guó)政策的落實(shí),地方保護(hù)主義等干擾因素消除,網(wǎng)點(diǎn)開拓和新開網(wǎng)點(diǎn)放量速度應(yīng)會(huì)加快。