8月23日，山東龍大肉食品股份有限公司公布了補(bǔ)充之后的招股說(shuō)明書(shū)。招股書(shū)稱山東龍大在山東市場(chǎng)銷售能力持續(xù)加強(qiáng)，未來(lái)可保持持續(xù)增長(zhǎng)。但本報(bào)查閱招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，山東龍大存在財(cái)務(wù)造假及利益輸送等問(wèn)題。而企業(yè)面臨的嚴(yán)峻市場(chǎng)形勢(shì)，也意味著山東龍大持續(xù)高速增長(zhǎng)的宣言，只能成為一句空話。
　　應(yīng)繳稅存疑 存在納稅違規(guī)申報(bào)
　　2009-2011年度，公司應(yīng)交稅金余額分別為-2542.90萬(wàn)元、-1816.10萬(wàn)元、-1357.69萬(wàn)元。對(duì)此，山東龍大人為：根據(jù)增值稅繳納規(guī)定，公司收購(gòu)生豬時(shí)按開(kāi)具的農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)發(fā)票金額乘以13%計(jì)算進(jìn)項(xiàng)稅額，銷售生鮮豬肉時(shí)按不含稅銷售價(jià)格乘以13%計(jì)算銷項(xiàng)稅額，熟食制品乘以17%計(jì)算銷項(xiàng)稅額，公司自2009年下半年加大了生豬采購(gòu)量，經(jīng)過(guò)屠宰加工、冷凍形成了期末庫(kù)存商品，這種采購(gòu)至銷售的時(shí)間差導(dǎo)致期末進(jìn)項(xiàng)稅額大于銷項(xiàng)稅額，使得期末應(yīng)交增值稅呈現(xiàn)負(fù)值。
　　2009年-2011年山東龍大分別采購(gòu)生豬約為110293萬(wàn)元、154975萬(wàn)元和162426萬(wàn)元，共計(jì)約427694萬(wàn)元；對(duì)應(yīng)的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅分別為14339萬(wàn)元、20146萬(wàn)元和21115萬(wàn)元，生豬采購(gòu)進(jìn)項(xiàng)稅共計(jì)約55600萬(wàn)元；飼料、包材及能源等其他外購(gòu)材料所產(chǎn)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅分別約為1143萬(wàn)元、1467萬(wàn)元和1633萬(wàn)元；其他輔助材料采購(gòu)進(jìn)項(xiàng)稅約4243萬(wàn)元；除以上采購(gòu)?fù)?，還有熟食制品生產(chǎn)所需的原料肉（該部分外購(gòu)的可能性非常小，在此，為了分析問(wèn)題，我們暫時(shí)假定其外購(gòu)）可能產(chǎn)生的最多進(jìn)項(xiàng)稅額分別為1326萬(wàn)元、1616萬(wàn)元和1923萬(wàn)元，三年累計(jì)約4865萬(wàn)元；至此，我們可以得出過(guò)去三年所有采購(gòu)產(chǎn)生的進(jìn)項(xiàng)稅約為59843萬(wàn)元至64708萬(wàn)元。
　　此外，過(guò)去三年的冷鮮肉、冷凍肉和熟食品銷售對(duì)應(yīng)的銷項(xiàng)稅分別約為19573萬(wàn)元、26968萬(wàn)元和28742萬(wàn)元，共計(jì)約75,283萬(wàn)元。不考慮固定資產(chǎn)采購(gòu)帶來(lái)的進(jìn)項(xiàng)稅影響，公司過(guò)去三年的銷項(xiàng)稅總額為75283萬(wàn)元，進(jìn)項(xiàng)稅總額為59843萬(wàn)元至64708萬(wàn)元，應(yīng)繳增值稅額為15440萬(wàn)元至10575萬(wàn)元。
　　照此，如果公司過(guò)去三年沒(méi)有繳納過(guò)任何增值稅，則2011年12月31日的賬面應(yīng)繳稅費(fèi)增值稅應(yīng)該為14578.93萬(wàn)元至9713.93萬(wàn)元，但是公司的報(bào)告數(shù)卻是-1357.69萬(wàn)元，相差近15936.62萬(wàn)元至11071.62萬(wàn)元；對(duì)應(yīng)的生豬采購(gòu)量高達(dá)122589萬(wàn)元至85166萬(wàn)元。由此推斷，山東龍大極有可能存在違規(guī)申報(bào)行為。
　　同股不同價(jià) 涉嫌利益輸送
　　2009年12月19日，龍大有限董事會(huì)決議通過(guò)龍大集團(tuán)將其持有的龍大有限11.87%的股權(quán)按初始投資成本轉(zhuǎn)讓給銀龍投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1780萬(wàn)元。2009年8月31日，龍大集團(tuán)與伊藤忠（中國(guó)）簽訂《山東龍大肉食品有限公司及其下屬子公司增資認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，伊藤忠（中國(guó)）以相當(dāng)于人民幣16000萬(wàn)元的美元現(xiàn)匯認(rèn)購(gòu)并繳付龍大有限新增注冊(cè)資本3000萬(wàn)元，占股20%。2010年3月11日，山東龍大2010年第二次臨時(shí)股東大會(huì)決議通過(guò)增發(fā)1365萬(wàn)股普通股，并由伊藤忠（中國(guó)）以1810萬(wàn)元以及折合人民幣5465.45萬(wàn)元的美元，合計(jì)人民幣7275.45萬(wàn)元全部認(rèn)購(gòu)，增資金額占增資后總股本的8.34%。通過(guò)以上兩次增資，伊藤忠（中國(guó)）累計(jì)持股26.67%。以伊藤忠認(rèn)購(gòu)價(jià)格為公允價(jià)格，銀龍投資收購(gòu)價(jià)應(yīng)為10353萬(wàn)元而公司實(shí)際的轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為1780萬(wàn)元，相差7716萬(wàn)元至8573萬(wàn)元。
　　查閱招股書(shū)，可以發(fā)現(xiàn)銀龍投資于2010年12月1日成立，注冊(cè)資本1780萬(wàn)元，無(wú)任何其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，就是專為這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓而設(shè)立的空殼公司，其股東主要是山東龍大肉食和龍大集團(tuán)的核心管理層。過(guò)低的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，使龍大凈利潤(rùn)虛增了5153萬(wàn)元。
　　業(yè)績(jī)過(guò)分依賴山東 未來(lái)成本壓力大
　　2012年上半年，山東龍大經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)明顯惡化，與2011年出現(xiàn)鮮明對(duì)比。其中，公司凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流由2011年度的21713.85萬(wàn)元下降到2012上半年的-7193.87萬(wàn)元，同時(shí)，應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)速度均下降50%左右。公司現(xiàn)金流十分緊張，公司急需找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，以緩解目前頹勢(shì)。但參照山東龍大收入來(lái)源，這幾乎是不可能的。