中國肉類消費(fèi) 結(jié)構(gòu)已經(jīng)和將持續(xù)發(fā)生變化,豬、禽和牛肉作為世界三大動(dòng)物源蛋白質(zhì),牛肉以其高蛋白質(zhì)低脂肪特性,在肉類消費(fèi)居于金字塔更頂部位置。從供需和經(jīng)濟(jì)規(guī)律角度分析,牛肉消費(fèi)同我國城鎮(zhèn)化率、居民生活水平、消費(fèi)升級需求具有十分正相關(guān)關(guān)系,而受制于資源稟賦,我國肉牛產(chǎn)業(yè)并未成長起又大又強(qiáng)的龍頭企業(yè),因此,牛肉產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)兩極分化特征,上游養(yǎng)殖競爭力較弱,下游消費(fèi)卻十分強(qiáng)勁(量價(jià)雙景氣),為此,我們更看好領(lǐng)先把握消費(fèi)趨勢、同消費(fèi)者溝通更好的具有“品牌+渠道”優(yōu)勢,同時(shí)在整個(gè)供應(yīng)鏈尤其上游有前瞻布局的企業(yè)。

　　本報(bào)告作為消費(fèi)景氣行業(yè)系列,對牛肉產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了全方位的剖析,包括全球和國內(nèi)供給與消費(fèi)分析、國內(nèi)牛肉產(chǎn)業(yè)鏈分析、國際市場競爭層次分析等。供需缺口嚴(yán)重,國內(nèi)消費(fèi)難以自給自足,牛肉“供給在外,消費(fèi)在內(nèi)”的模式將會(huì)是未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)主流。為此,國內(nèi)資本開始走出國門在全球范圍內(nèi)進(jìn)行布局,上海梅林 擬收購新西蘭牛羊鹿肉屠宰出口份額領(lǐng)先的SFF,我們認(rèn)為這是國內(nèi)企業(yè)和資本基于產(chǎn)業(yè)景氣做出的重要決策。

　　終端消費(fèi)市場巨大待龍頭。牛肉終端消費(fèi)5,000億以上的巨大市場必然會(huì)成長起類似豬肉產(chǎn)業(yè)當(dāng)中雙匯發(fā)展 這樣的龍頭企業(yè)?；谫Y源稟賦,國內(nèi)牛肉產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn),傳統(tǒng)養(yǎng)殖屠宰加工銷售一體化企業(yè)可能并非是既大又強(qiáng)的企業(yè),傳統(tǒng)牛肉企業(yè)普遍存在養(yǎng)殖規(guī)模效益差,屠宰產(chǎn)能利用率低下,品牌業(yè)務(wù)不強(qiáng),高端話語權(quán)較弱,整體盈利能力弱的共性,已上市的相關(guān)肉企報(bào)表表現(xiàn)普遍不理想。真正意義上的品牌龍頭尚未出現(xiàn)。

　　2015年澳大利亞出口中國14.82萬噸牛肉,合6.19澳元 /千克,相當(dāng)于28.71元/kg,進(jìn)入2016年,澳大利亞出口日本冷凍牛胸肉(FrozenFullBrisket,中等價(jià)位)約24.74元人民幣/千克。以出口中國均價(jià)28.71元/kg為例計(jì)算,到中國結(jié)稅后總價(jià)格為33.46元/千克,而同期國內(nèi)普通牛肉均價(jià)(農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)全國均價(jià))63元/千克,相差近30元/千克。也即正關(guān)進(jìn)口牛肉加價(jià)率可以達(dá)到90%。

　　在國外牛肉產(chǎn)業(yè)發(fā)展更為成熟,且國內(nèi)供需缺口巨大必須要進(jìn)口滿足的情況下,走“品牌+渠道+海外上游資源”的消費(fèi)品牌型企業(yè)更有發(fā)展張力 ,一方面從0到1切入市場,不存在沖擊原有產(chǎn)業(yè)鏈的情況,另外海外成熟的“合作社企業(yè)”運(yùn)作模式,使得控制屠宰環(huán)節(jié)即實(shí)質(zhì)性控制養(yǎng)殖牛源也使得企業(yè)以相對輕資產(chǎn)模式實(shí)現(xiàn)了完整產(chǎn)業(yè)鏈的打造。為此,我們在認(rèn)知企業(yè)海外資源質(zhì)地的同時(shí),更應(yīng)關(guān)注企業(yè)于國內(nèi)“品牌+渠道”運(yùn)作模式發(fā)展情況,才能更好判斷企業(yè)發(fā)展前景和更好把握相關(guān)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。