智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中郵證券發(fā)布研報(bào)稱，本周全國(guó)生豬均價(jià)17.1元/KG，較上周降1.58%。雖然散戶惜售情緒較強(qiáng)，但集團(tuán)保持正常出欄節(jié)奏，市場(chǎng)供應(yīng)充足。同時(shí)二育熱情消退疊加消費(fèi)淡季，近期豬價(jià)持續(xù)小幅走低。當(dāng)前多地價(jià)格跌破17元/KG，且氣溫逐漸下降，預(yù)計(jì)后續(xù)下跌空間有限。雖然行業(yè)10月依然盈利，但因擔(dān)心后期豬價(jià)下跌、秋冬疾病等問(wèn)題，養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能增長(zhǎng)放緩，故而該行預(yù)期明年生豬供應(yīng)增長(zhǎng)幅度將是緩和的。
中郵證券主要觀點(diǎn)如下：
行情回顧：大幅上漲
上周申萬(wàn)農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)上漲6.04%，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中漲幅排名第18位。因擔(dān)心中美貿(mào)易關(guān)系，水產(chǎn)養(yǎng)殖、糧食安全等行業(yè)上漲最多；豬價(jià)近期持續(xù)小幅下降，生豬養(yǎng)殖板塊漲幅稍小。
豬：價(jià)格小幅下降，產(chǎn)能修復(fù)緩慢
本周全國(guó)生豬均價(jià)17.1元/KG，較上周降1.58%。雖然散戶惜售情緒較強(qiáng)，但集團(tuán)保持正常出欄節(jié)奏，市場(chǎng)供應(yīng)充足。同時(shí)二育熱情消退疊加消費(fèi)淡季，近期豬價(jià)持續(xù)小幅走低。當(dāng)前多地價(jià)格跌破17元/KG，且氣溫逐漸下降，預(yù)計(jì)后續(xù)下跌空間有限。
鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品、涌益資訊公布的10月能繁存欄環(huán)比分別+0.39%(前值+0.53%)、+0.56%(前值+0.60%)。雖行業(yè)10月依然盈利，但因擔(dān)心后期豬價(jià)下跌、秋冬疾病等問(wèn)題，養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能增長(zhǎng)放緩。
產(chǎn)能增長(zhǎng)緩慢，對(duì)明年豬價(jià)不必過(guò)于悲觀。1)當(dāng)前市場(chǎng)上的豬可能沒(méi)有預(yù)期中那么多。根據(jù)涌益統(tǒng)計(jì)，10月規(guī)模企業(yè)出欄完成度達(dá)104.18%，大部分地區(qū)集團(tuán)廠超額完成了出欄計(jì)劃；同時(shí)出欄體重亦先漲后跌。但即便銷售量超計(jì)劃，豬價(jià)依然堅(jiān)挺。2)產(chǎn)能的增長(zhǎng)可能沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期中那么大。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，截至9月，全國(guó)能繁存欄僅4062萬(wàn)頭，同比依然降4.20%。本輪周期豬價(jià)高點(diǎn)已過(guò)，且將面臨著秋冬疾病問(wèn)題，四季度產(chǎn)能快速提升的難度大。故而該行預(yù)期明年生豬供應(yīng)增長(zhǎng)幅度將是緩和的。
如四季度生豬產(chǎn)能維持較慢增長(zhǎng)，則將明顯利于市場(chǎng)對(duì)明年豬價(jià)的信心修復(fù)。建議首選成本優(yōu)勢(shì)突出的標(biāo)的，再兼顧成長(zhǎng)性。1)龍頭企業(yè)確定性高且成本優(yōu)勢(shì)明顯。建議關(guān)注：牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)。2)中小企業(yè)彈性更大。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧(603477.SH)、華統(tǒng)股份(002840.SZ)等。
白羽雞：雞苗緊缺，終端需求弱
11月8日當(dāng)周，煙臺(tái)雞苗出場(chǎng)價(jià)格為4.4元/羽，較上周持平，單羽盈利1.5元；肉毛雞均價(jià)3.80元/斤，亦與上周基本持平，預(yù)計(jì)單羽虧損1.2元。10月以來(lái)，雞苗報(bào)價(jià)維持在高位，因23年海外引種數(shù)量較少，而國(guó)內(nèi)品種銷售難度較大；故苗價(jià)支撐較強(qiáng)。
24年引種供給充足，海外品種短缺，國(guó)產(chǎn)發(fā)力。今年1-9月，我國(guó)祖代更新量為102.76萬(wàn)套，同比增近4萬(wàn)套。但23年及24年1-9月進(jìn)口品種占比都僅32%。我國(guó)海外引種途徑僅有美國(guó)，造成了進(jìn)口祖代短缺、進(jìn)口品種價(jià)格遠(yuǎn)高于國(guó)產(chǎn)的格局。建議從上游進(jìn)口企業(yè)和自主研發(fā)國(guó)產(chǎn)品種兩個(gè)角度關(guān)注行業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:發(fā)生動(dòng)物疫病風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
