摘要：為了分析財(cái)政補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠政策對畜牧業(yè)上市公司的經(jīng)營績效影響效果，筆者運(yùn)用了SPSS數(shù)理統(tǒng)計(jì)知識建立相關(guān)模型，以找到更有助于促進(jìn)我國畜牧業(yè)上市公司企業(yè)價(jià)值增長的政策工具，對滬深兩市上掛牌的畜牧業(yè)上市公司 2014—2016年年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。結(jié)果表明：稅收優(yōu)惠政策對畜牧業(yè)上市公司的經(jīng)營績效存在顯著正相關(guān)，而政府補(bǔ)貼政策對畜牧業(yè)上市公司的經(jīng)營績效無顯著相關(guān)性。說明政府在扶持過程中應(yīng)以稅收優(yōu)惠政策為主，補(bǔ)貼收入為輔，進(jìn)一步促進(jìn)我國畜牧業(yè)上市公司企業(yè)價(jià)值的增長。

　　關(guān)鍵詞：稅收補(bǔ)貼；財(cái)政補(bǔ)貼；經(jīng)營績效；畜牧業(yè)；上市公司

　　畜牧業(yè)作為農(nóng)業(yè)的重要組成部分，在農(nóng)業(yè)發(fā)展中起著重要的作用。目前國家對畜牧業(yè)實(shí)施了種類繁多、類目多樣的優(yōu)惠政策。但與發(fā)達(dá)國家相比，我國畜牧業(yè)政策支持仍處于較低水平，在穩(wěn)定畜產(chǎn)品供給、促進(jìn)農(nóng)牧民增收和畜牧業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)下，畜牧業(yè)支持政策的思路是需要選擇適宜政策工具的同時(shí)增加政策支持水平。隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，還應(yīng)該注重遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律和農(nóng)業(yè)協(xié)議規(guī)則，在現(xiàn)有財(cái)力允許的情況下不斷提高政策執(zhí)行效率。國外學(xué)者也曾對畜牧業(yè)企業(yè)規(guī)模與市場進(jìn)行分析，認(rèn)為在市場經(jīng)濟(jì)條件處于困難時(shí)期，政府通過運(yùn)用政策工具能及時(shí)對畜牧業(yè)企業(yè)給予幫助，確保畜牧業(yè)企業(yè)能夠穩(wěn)定運(yùn)營。除此之外，畜牧業(yè)企業(yè)更應(yīng)通過加大對自身的科研投入，提高產(chǎn)品質(zhì)量來增強(qiáng)企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力。在政策扶持與自身努力下，畜牧業(yè)能夠更好地加快實(shí)現(xiàn)三產(chǎn)融合的進(jìn)程，從而促進(jìn)畜牧業(yè)有效可持續(xù)發(fā)展。筆者擬分析財(cái)政補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠政策對畜牧業(yè)上市公司的經(jīng)營績效影響效果，找到有助于促進(jìn)我國畜牧業(yè)上市公司企業(yè)價(jià)值增長的政策工具，同時(shí)完善企業(yè)自身存在的不足。

　　在稅收政策方面，國家給畜牧業(yè)上市公司多種優(yōu)惠方式，免稅收入、減計(jì)收入、加計(jì)扣除、加速折舊、所得減免、抵扣應(yīng)納稅所得額、減低稅率、稅額抵免等方式并存，其中優(yōu)惠力度最大和使用頻率最高的是所得稅優(yōu)惠，因此筆者研究稅收優(yōu)惠對畜牧業(yè)上市公司的經(jīng)營績效，主要是以所得稅優(yōu)惠這個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量。以瀘深兩市上的畜牧業(yè)上市公司為例，以所得稅優(yōu)惠率來衡量稅收優(yōu)惠力度。所得稅優(yōu)惠率=(利潤總額×25%－所得稅總額)/凈利潤，以2014—2016年為時(shí)間指標(biāo)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)見表 1。

　　表1  稅收優(yōu)惠政策扶持現(xiàn)狀分析

　　由表1可見，2014—2016年所得稅的優(yōu)惠程度不斷提升，說明國家對畜牧業(yè)上市公司的優(yōu)惠程度保持在一個(gè)相對較高的層次，從側(cè)面可看出國家希望通過稅收優(yōu)惠的政策方式促進(jìn)畜牧業(yè)上市公司的發(fā)展。

　　政府補(bǔ)貼是指企業(yè)從政府無償獲得的貨幣性或者非貨幣性資產(chǎn)，也是政府扶持中重要的一部分，由于農(nóng)業(yè)自身存在弱質(zhì)性，同時(shí)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與國民經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，因此每年政府都會給農(nóng)業(yè)企業(yè)大量的補(bǔ)貼。從畜牧行業(yè)來看，當(dāng)前我國畜牧業(yè)產(chǎn)品進(jìn)出口呈現(xiàn)明顯逆差趨勢，國外肉制品、奶制品等大量的涌入一定程度上阻礙了我國畜牧業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府通過政府補(bǔ)貼的方式給畜牧業(yè)企業(yè)幫助，利于企業(yè)更好發(fā)展，扭轉(zhuǎn)逆差格局，促進(jìn)產(chǎn)品出口，從而提高農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)水平。我國對畜牧業(yè)上市公司的政策補(bǔ)貼項(xiàng)目多樣，覆蓋率高，見表2。

　　表2  政府補(bǔ)貼政策扶持現(xiàn)狀

　　由表2可見，2015年和2016年國家采取的政府補(bǔ)貼的方式覆蓋率達(dá)到了 100%，瀘深兩市上的畜牧業(yè)上市公司都得到了政府的補(bǔ)助，但補(bǔ)助程度有波動。

　　所得稅優(yōu)惠會增加企業(yè)的利潤，提高企業(yè)的盈利水平。通過分析發(fā)現(xiàn)畜牧業(yè)整體稅收優(yōu)惠額度比較高，而所得稅是先征后返，返后金額直接沖減應(yīng)付所得稅科目，可以提高企業(yè)的償債能力。政府補(bǔ)貼可以給畜牧業(yè)上市公司提供幫助，一方面可以讓企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)獲得大量的現(xiàn)金流，這部分資金進(jìn)入營業(yè)外收入，可以提高企業(yè)的利潤；另外一方面也給所有投資方提供良好信號，體現(xiàn)出政府對企業(yè)的重視，可以為畜牧業(yè)企業(yè)吸引投資方對其進(jìn)行投資。因此筆者假設(shè)政府扶持畜牧業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效存在兩種關(guān)系。H1：稅收優(yōu)惠政策與畜牧業(yè)的經(jīng)營績效存在正相關(guān)性；H2：政府提供的補(bǔ)貼政策與畜牧業(yè)的經(jīng)營績效存在正相關(guān)性。

　　樣本選自2014—2016年滬深交易所上市的畜牧業(yè)企業(yè)，本著研究結(jié)果更具有準(zhǔn)確性的原則，在選取樣本企業(yè)過程中將此時(shí)間段出現(xiàn)ST(連續(xù)2年虧損被特別處理)、* ST(連續(xù)3年虧損，有退市風(fēng)險(xiǎn)而被特殊處理)、PT(停止交易，價(jià)格清零，等待退市) 的企業(yè)給排除在外，同時(shí)將年報(bào)數(shù)據(jù)不全的企業(yè)排除，最后選取了16家畜牧業(yè)上市企業(yè)為實(shí)證分析的樣本。數(shù)據(jù)的來源主要是來自于年報(bào)，同時(shí)也參考了和訊網(wǎng)、東方財(cái)富網(wǎng)、巨潮網(wǎng)等上面有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過使用 Excel、SPSS22.0統(tǒng)計(jì)軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

　　筆者主要是分析企業(yè)的經(jīng)營績效，被解釋目標(biāo)主要與企業(yè)經(jīng)營績效有關(guān)，由于凈資產(chǎn)收益率越高表示企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，越能體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營績效優(yōu)異，因此以凈資產(chǎn)收益率來表示企業(yè)的經(jīng)營績效，作為實(shí)證分析的因變量。

　　自變量的選擇確定為所得稅優(yōu)惠率和收入補(bǔ)貼率，因?yàn)樗枚悆?yōu)惠和收入補(bǔ)貼分別在稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼中占很大比例，因此筆者以這兩個(gè)變量來衡量稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼的力度。收入補(bǔ)貼率=政府補(bǔ)助/主營業(yè)務(wù)收入×100%。

　　控制變量的選取有企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)年限、企業(yè)規(guī)模、股權(quán)集中度。其中企業(yè)性質(zhì)主要指的是企業(yè)是國營企業(yè)還是民營企業(yè)，因?yàn)閲鵂I企業(yè)有國家參與股權(quán)投資，有了國家的支持，企業(yè)自身相比其他企業(yè)更具有優(yōu)勢，企業(yè)更容易獲得經(jīng)濟(jì)上的幫助；企業(yè)年限主要是指企業(yè)從上市之初到現(xiàn)在所經(jīng)營的時(shí)間，企業(yè)年限越大，企業(yè)經(jīng)營的時(shí)間越長，企業(yè)的自身經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)也就越豐富，也能體現(xiàn)出企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力；企業(yè)規(guī)模主要以企業(yè)的總資產(chǎn)的對數(shù)來表示，企業(yè)規(guī)模越大，則證明企業(yè)的資產(chǎn)越雄厚，是企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的動力源泉；股權(quán)集中度主要以企業(yè)的前五大股東所持的股數(shù)比例來表達(dá)，企業(yè)的股權(quán)越集中，越能體現(xiàn)出企業(yè)在做出重要的決策時(shí)能夠更加及時(shí)，這樣的企業(yè)就不容易錯失機(jī)遇。

　　對16家畜牧業(yè)上市公司2014—2016年各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果見表3。

　　表3  變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析

　　相關(guān)分析是研究變量之間關(guān)系緊密度的一種統(tǒng)計(jì)手段，它反應(yīng)了當(dāng)控制某一個(gè)變量的時(shí)候，與之相對應(yīng)的另一個(gè)變量的變異程度，可用于樣本資料推斷總體是否相關(guān)。模型設(shè)計(jì)了1個(gè)因變量、2個(gè)自變量和4個(gè)控制變量，并且對自變量和因變量之間的關(guān)系提出了假設(shè)，利用Pearson相關(guān)分析可以對假設(shè)進(jìn)行初步檢驗(yàn)。變量之間的相關(guān)系數(shù)說明了變量之間的相關(guān)程度，相關(guān)系數(shù)為正數(shù)說明變量之間成正相關(guān)，為負(fù)數(shù)則說明變量之間成負(fù)相關(guān)，其絕對值越大說明變量之間的相關(guān)性越強(qiáng)，越小則相關(guān)性越弱，分析結(jié)果見表4。

　　表4  相關(guān)性分析(n=16)

　　注: 數(shù)據(jù)肩標(biāo)＊＊表示在 0.01水平( 雙側(cè)) 上顯著相關(guān)，數(shù)據(jù)肩標(biāo)* 表示在 0.05水平(雙側(cè))上顯著相關(guān)。

　　由表4可見：所得稅優(yōu)惠率、企業(yè)年限兩個(gè)變量與凈資產(chǎn)收益率在 0.01水平上顯著，收入補(bǔ)貼、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)性質(zhì)、股權(quán)集中度與凈資產(chǎn)收益率在0.05水平上顯著；相關(guān)性分析結(jié)果表明自變量與控制變量都與因變量凈資產(chǎn)收益率存在相關(guān)性，從而證明了此次變量選取具有一定的合理性，假設(shè)初步通過檢驗(yàn)。

　　相關(guān)分析研究的是各變量之間關(guān)聯(lián)，而回歸分析確認(rèn)的是變量之間關(guān)聯(lián)的具體形式，為具有相關(guān)關(guān)系的兩個(gè)或兩個(gè)以上變量之間的關(guān)系指明方向，將凈資產(chǎn)收益率與自變量和控制變量采用最小二乘法進(jìn)行回歸，結(jié)果見表5。

　　表5  回歸分析

　　由表5可見：調(diào)整 Ｒ2值為0.560，說明模型的解釋力度達(dá)到了56.0%，模型結(jié)果的擬合程度較強(qiáng)；在0.01的顯著性水平上，因變量為凈資產(chǎn)收益率時(shí)，所得稅優(yōu)惠率、企業(yè)年限通過t檢驗(yàn)，這兩個(gè)變量是模型的重要因素，對凈資產(chǎn)收益率影響較大。而政府收入補(bǔ)貼指標(biāo)的 Sig．值遠(yuǎn)超過 0.05的顯著性水平，沒有通過顯著性檢驗(yàn)。由此說明政府收入補(bǔ)貼與企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率存在相關(guān)性但是結(jié)果不顯著。

　　1)H1中稅收優(yōu)惠政策對畜牧業(yè)的經(jīng)營績效存在正相關(guān)性是成立的，也就是稅收優(yōu)惠力度越大，越能促進(jìn)企業(yè)提升經(jīng)濟(jì)績效，因此需要政府完善稅收優(yōu)惠制度，深入了解企業(yè)的需求，在政府經(jīng)濟(jì)能力可行情況下，結(jié)合當(dāng)前畜牧業(yè)市場發(fā)展趨勢，科學(xué)合理地制定出更多更有效的稅收優(yōu)惠政策，加強(qiáng)稅收優(yōu)惠力度；同時(shí)加強(qiáng)對稅收優(yōu)惠政策的宣傳力度，幫助更多企業(yè)了解稅收優(yōu)惠政策的內(nèi)容，讓企業(yè)能夠切實(shí)享受到稅收優(yōu)惠政策帶來的紅利。

　　2)H2未通過顯著性檢驗(yàn)，原因一方面可能是畜牧業(yè)上市企業(yè)屬規(guī)模養(yǎng)殖，運(yùn)營成本較高，而政府補(bǔ)貼金額有限，很難滿足企業(yè)持續(xù)經(jīng)營發(fā)展需要的資金需求；另一方面可能是政府補(bǔ)助以直接提供資金的形式給企業(yè)帶來幫助，短期內(nèi)提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，但并不能持續(xù)下去。另外也有可能部分企業(yè)存在背農(nóng)現(xiàn)象，導(dǎo)致政府補(bǔ)貼資金得不到有效利用，反而形成了企業(yè)對政府補(bǔ)貼依賴產(chǎn)生懶惰情緒、尋租等不良行為。

　　3)控制變量分析結(jié)果中企業(yè)年限和和股權(quán)集中度的 Sig．值分別在 0.01和 0.05的水平上通過顯著性檢驗(yàn)，且回歸系數(shù)都為正值，由此可以看出企業(yè)年限和企業(yè)屬性對畜牧業(yè)上市公司的經(jīng)營績效存在正的顯著相關(guān)性，也就意味著企業(yè)年限越長，國有股比例越高，企業(yè)的經(jīng)營績效越佳。企業(yè)規(guī)模和股權(quán)集中度在0. 05水平上不顯著，因此企業(yè)規(guī)模和股權(quán)集中度與畜牧業(yè)上市公司的經(jīng)營績效不存在顯著相關(guān)性。從企業(yè)規(guī)模角度來看，目前畜牧業(yè)企業(yè)正在進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，往“互聯(lián)網(wǎng)+畜牧業(yè)”經(jīng)濟(jì)趨勢發(fā)展，規(guī)?；B(yǎng)殖技術(shù)要求也在不斷的提升，這需要企業(yè)加大資金投入力度支持養(yǎng)殖技術(shù)改革創(chuàng)新，企業(yè)通過外部融資、內(nèi)部籌資等渠道增加企業(yè)規(guī)模，要呈現(xiàn)出顯著的經(jīng)營績效，需要一定時(shí)間來驗(yàn)證，因此目前企業(yè)規(guī)模對畜牧業(yè)上市企業(yè)的經(jīng)營績效不存在顯著正相關(guān)性。從股權(quán)集中度來看，農(nóng)業(yè)整體上市企業(yè)的股權(quán)集中度處于一個(gè)比較高的狀態(tài)，畜牧業(yè)企業(yè)也不例外，前五大的股東比例保持相對恒定，他們有著重大決策決定權(quán)，這樣可能存在著固有的決策思維模式，對接受改革創(chuàng)新等重要經(jīng)濟(jì)決策會相對慎重，可能不愿意嘗試改變，因此股權(quán)集中度對企業(yè)經(jīng)營績效不存在正顯著相關(guān)性。